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Nos acompaña Pablo González, consejero delegado de Ábaco Capital, una gestora de autor con un enfoque de análisis fundamental muy definido.En esta nueva entrega de Tu Dinero Nunca Duerme, el espacio de educación financiera de esRadio, se aborda un tema clave pero a menudo relegado al segundo plano: la renta fija y el impacto de la inflación en las estrategias de inversión actuales. Para profundizar en ello, el programa cuenta con la presencia de Pablo González, consejero delegado de Ábaco Capital, una gestora de autor caracterizada por un enfoque de análisis fundamental muy definido.El debate comienza analizando el comportamiento de los mercados de deuda en el último año. Pablo González explica que las expectativas de bajadas de tipos de interés que se tenían a principios de año se han frenado, en gran parte debido a las tensiones geopolíticas y a la fortaleza de los datos de inflación, especialmente en Estados Unidos. Esto ha provocado que muchos fondos de renta fija tradicional registren rentabilidades negativas, lo que demuestra la necesidad de gestionar este activo de manera muy selectiva.Desde la perspectiva de Ábaco Capital, la clave para invertir con éxito en renta fija corporativa reside en centrarse en el análisis de balance de las empresas y en el valor de liquidación de sus activos, más que en su capacidad de generar caja a corto plazo. González destaca que buscan compañías cuyos activos reales representen, al menos, el doble de su deuda neta, garantizando así un robusto margen de seguridad para los inversores en caso de que la situación macroeconómica empeore.Otro aspecto fundamental tratado en la entrevista es el concepto de tipos de interés reales. Domingo Soriano y Manuel Llamas recuerdan que, aunque los tipos nominales puedan parecer altos, si se sitúan por debajo de la inflación real, el ahorrador sigue perdiendo poder adquisitivo. Es el denominado "impuesto invisible". En este sentido, González advierte que la devaluación de la moneda a través de la inflación es la única vía real que tienen los estados altamente endeudados para hacer frente a sus compromisos, lo que penaliza enormemente a quienes mantienen su dinero inmóvil en depósitos bancarios que rinden al cero por ciento.Finalmente, se analiza la situación del ciclo crediticio. Para el equipo de Ábaco Capital, nos encontramos en los últimos coletazos de una fase muy expansiva caracterizada por un exceso de liquidez. Ante este escenario, la gestora mantiene una estrategia de duraciones cortas y una alta diversificación en sectores ligados a activos reales, como materias primas, energía y el sector inmobiliario en regiones específicas como los países nórdicos, preparándose para aprovechar las oportunidades que surgirán cuando el ciclo cambie de rumbo.
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Domingo Soriano y Paz Gómez Ferrer analizan el peso de la psicología al invertir, el peligro de los 'finfluencers' y el valor de empezar a ahorrar.
En este episodio de Tu Dinero Nunca Duerme de esRadio, conducido de manera excepcional por Domingo Soriano debido a la justificada ausencia de Luis Fernando Quintero, se aborda un tema fundamental y recurrente en el programa: las finanzas conductuales y la importancia de la psicología en la toma de decisiones financieras.
Para profundizar en este campo, nos acompaña Paz Gómez Ferrer, experta en psicología financiera de Cobas Asset Management, quien explica en qué consisten los talleres Brainvestor. Estas iniciativas son herramientas diseñadas para ayudar a los inversores a conocerse mejor a sí mismos, identificar sus sesgos cognitivos y comprender cómo sus emociones influyen directamente en la gestión de sus ahorros. Según Paz Gómez, el autoconocimiento es la mejor inversión que se puede realizar, ya que permite evitar errores comunes causados por el pánico o la euforia del mercado.
Durante la charla, se analiza el comportamiento de los jóvenes ante la inversión en la actualidad. Los expertos señalan cómo el contexto de dificultad de acceso a la vivienda o la inestabilidad laboral han alterado el mindset de las nuevas generaciones, llevándolas en ocasiones a buscar la gratificación inmediata y a asumir riesgos excesivos en activos especulativos. Asimismo, se advierte sobre el peligro de los llamados finfluencers —influencers financieros— que promueven fórmulas de enriquecimiento rápido sin rigor técnico, frente a aquellos profesionales que sí buscan fomentar una verdadera educación financiera.
Finalmente, se incide en la importancia de dar el primer paso en el ahorro, por pequeño que sea. Soriano y Gómez Ferrer coinciden en que empezar a ahorrar, aunque sean solo diez euros al mes, genera un cambio mental transformador. Domingo Soriano y Paz Gómez Ferrer analizan el peso de la psicología al invertir, el peligro de los 'influencers' y el valor de empezar a ahorrar. Estar posicionado en el mercado, aunque sea con una cantidad mínima, cambia radicalmente la percepción de la economía y prepara al ahorrador para gestionar patrimonios mayores en el futuro cuando su situación laboral mejore. -
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Guerra, aranceles y una OPV récord de SpaceX: el mercado sigue indiferente al ruido y los expertos de Finizens explican por qué el indexado gana.Guerra arancelaria, bombas en Irán, el cierre del Estrecho de Hormuz, bandazos de los bancos centrales entre subidas y bajadas de tipos... Si alguien hubiera descrito el primer semestre de 2026 el pasado 1 de enero, la apuesta lógica habría sido un mercado bajista. Sin embargo, los índices siguen en máximos históricos, con el Ibex 35 marcando esta semana nuevos récords. De este contraste entre la percepción de inestabilidad y la resiliencia bursátil ha hablado Tu Dinero Nunca Duerme con Giorgio Semenzato, CEO de Finizens, y Kevin Koh Maier, director de inversiones de la gestora.Koh Maier ha defendido que el mercado "no tiene esa emoción humana" a la hora de valorar los riesgos geopolíticos: descuenta que las partes en conflicto, por puro interés económico, terminan llegando a acuerdos. El resultado son rentabilidades que el directivo califica de "muy muy buenas": la cartera mixta defensiva de Finizens roza el 4%, el doble que el mercado monetario, mientras que la más agresiva se acerca al 15%. Semenzato ha aportado el dato que mejor ilustra esa desconexión entre sentimiento y resultados: en torno al 99,5% de los clientes de la firma están en positivo, y un 82% sigue aportando capital de forma regular, sin que los sobresaltos geopolíticos hayan alterado ese comportamiento.La tertulia, con Manuel Llamas y Domingo Soriano, ha dedicado buena parte del debate a la macro-OPV de SpaceX, la mayor salida a bolsa de la historia, que ha encadenado subidas del 20% en sus primeros días seguidas de caídas de magnitud similar. Soriano ha recordado una obviedad que el hype suele tapar: una salida a bolsa es alguien vendiendo parte de su empresa al mejor precio posible, con una asimetría de información que se agrava en compañías que nunca antes han cotizado. Semenzato ha ido más lejos al cuestionar si lo que realmente cotiza es el negocio o el mito de Elon Musk, advirtiendo de un riesgo "altísimo": la valoración de SpaceX exige multiplicar por más de 50 sus ingresos en los próximos años, muy por encima de cualquier referencia tecnológica previa, incluida Broadcom.Ambos expertos han coincidido en que la indexación protege al inversor minorista de sí mismo. Los índices exigen varios trimestres de resultados consolidados y liquidez suficiente antes de incorporar una empresa, de modo que SpaceX, ni Anthropic ni OpenAI cuando salgan a bolsa entrarán de inmediato en los grandes índices. Quien invierte indexado no participa del riesgo de las fases iniciales, pero tampoco se queda fuera si el negocio termina demostrando que merece su valoración. Como ha resumido Koh Maier, el cerebro humano "no es nada apto" para este tipo de decisiones, y delegar en mecanismos automáticos de selección sigue siendo, para Finizens, la fórmula más sensata frente a la fiebre especuladora de las grandes IPO tecnológicas.
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El fondo 'Cobas Selección' se sitúa cerca de los 1.500 millones de euros.El patrimonio bajo gestión de Cobas AM no para de crecer. La gestora de fondos orientada al value investing roza ya los 4.800 millones de euros bajo gestión entre todos sus vehículos de inversión, un hito que sitúa a sus dos fondos estrella a las puertas de un cambio operativo histórico: el cierre a nuevos inversores.Así lo ha confirmado Carlos González Ramos, director de relación con inversores de Cobas AM, en una entrevista en el programa Tu Dinero Nunca Duerme de esRadio, conducido por Luis F. Quintero y con la participación de los colaboradores de Libre Mercado Manuel Llamas y Domingo Soriano.La barrera de los 1.500 millones"Es algo que está en boca de todos y los inversores nos llaman para consultarlo", ha reconocido González Ramos. El crecimiento acelerado desde la última conferencia anual ha provocado que el buque insignia de la firma, el Cobas Selección, esté "prácticamente alcanzando los 1.500 millones de euros", que es la cifra de referencia que la gestora tomó como barrera para plantear el cierre a nuevos clientes.Por su parte, el Cobas Internacional sigue una estela idéntica y ya se encuentra cerca de los 1.300 millones de euros, aproximándose también a ese umbral crítico. El director de relación con inversores ha aclarado que los 1.500 millones no son una cifra final o matemática inamovible, sino el nivel estimativo en el que la firma activará los procedimientos pertinentes con la CNMV para ejecutar la restricción. Aunque no hay una fecha cerrada en el calendario, González Ramos ha advertido de que, por la evolución de las cifras, el proceso está "muy cerca" y se definirá a lo largo de los próximos meses.¿Cómo funcionará el cierre de los fondos?Ante la confusión que a veces generan estos movimientos en el mercado, el responsable de Cobas ha querido lanzar un mensaje de tranquilidad a los clientes actuales, detallando exactamente el funcionamiento de la medida:Los ya partícipes están blindados: El cierre afectará única y exclusivamente a nuevos inversores. Todo aquel que ya tenga posiciones dentro de Cobas Selección o Cobas Internacional antes de que se formalice el proceso ante la CNMV podrá seguir realizando aportaciones adicionales con total normalidad, independientemente de la clase de acciones que posea (clase A, B, C o D).Ventanilla abierta para familiares: En un intento por mantener el vínculo familiar con sus clientes, la gestora abrirá una vía excepcional para que los familiares cercanos (como hijos de los actuales partícipes) puedan darse de alta e invertir en estos fondos, a pesar de que el acceso general esté clausurado.¿Quiénes se quedan fuera? Todo aquel inversor que no tenga ninguna posición tomada en estos fondos a la fecha en que se pacte el cierre definitivo con el regulador.El creciente interés por la propuesta de Cobas AM y la inminencia de esta medida regulatoria están provocando un efecto llamada, tanto de inversores actuales que buscan incrementar su exposición antes del límite, como de nuevos ahorradores que aceleran sus aportaciones para no quedarse fuera de los fondos de la emblemática gestora.
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Sergio Fernández-Pacheco (Azvalor) advierte sobre el "cóctel explosivo" demográfico y la pérdida del 25% del poder adquisitivo bajo el sanchismo.El actual escenario económico y demográfico en España se ha convertido en una carrera de obstáculos para el ahorrador tradicional. Entre una inflación que devora el poder adquisitivo de las familias y un sistema de pensiones cuya sostenibilidad está en entredicho, la receta del ahorro estático ha quedado obsoleta.En la última edición del programa Tu Dinero Nunca Duerme, conducido por Luis Fernando Quintero y con la participación de colaboradores habituales como Manuel Llamas y Domingo Soriano, el invitado especial Sergio Fernández-Pacheco, socio y director financiero y de Operaciones de Azvalor, analizó con crudeza los retos que afrontan los españoles en plena campaña de la declaración de la renta.Quintero inició la tertulia con un dato demoledor sobre la gestión económica actual: desde que Pedro Sánchez llegó al poder, el poder adquisitivo de los ciudadanos se ha reducido un 25% debido exclusivamente al efecto de la inflación. Un "plumazo" a las rentas reales que obliga a replantear la estrategia financiera doméstica.El fin de la "tasa de sustitución" privilegiadaUno de los puntos clave de la intervención de Fernández-Pacheco fue la insostenibilidad del sistema público de pensiones. España disfruta actualmente de una de las tasas de sustitución más altas de la OCDE (un 80% del último salario), pero el directivo de Azvalor advirtió que esta cifra tiene "muy mala pinta" a largo plazo."Hay un cóctel explosivo demográfico: para 2050 habrá solo 1,3 personas trabajando por cada pensionista", señaló. Los datos son alarmantes: en el año 2025 se jubilarán unas 355.000 personas frente a solo 321.000 nacimientos. Este gap de 54.000 personas se ha multiplicado por nueve en solo tres años.Según Fernández-Pacheco, se espera que el número de pensionistas pase de los 10 millones actuales a más de 15 millones en apenas dos décadas, mientras que el peso de los mayores de 65 años sobre el total de la población se duplicará.Invertir o morir (financieramente)Ante este panorama, el mensaje de los expertos en Libre Mercado fue unánime: ahorrar es el primer paso, pero no es suficiente. Mantener el dinero en una cuenta corriente o en depósitos con rentabilidades inferiores a la inflación es, en la práctica, aceptar una pérdida patrimonial constante.Incluso en un escenario optimista con una inflación del 2-3%, el socio de Azvalor recordó que 10.000 euros guardados hoy valdrán apenas 7.500 euros en términos de poder adquisitivo real en una década. La solución pasa inevitablemente por la inversión en activos financieros que ayuden a capitalizar la "magia" del interés compuesto, garantizando que el nivel de vida durante la jubilación no sufra un colapso frente a la incapacidad del Estado para mantener sus promesas actuales.
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La estrategia que reúne en una sola cartera a Azvalor, Magallanes, Cobas y Horos para ofrecer exposición al value patrio.La estrategia Top Value España de Finizens acumula una rentabilidad neta del 29% desde su lanzamiento el 15 de septiembre de 2025, prácticamente el doble que el MSCI World, que en el mismo periodo —unos ocho meses— ha avanzado un 14,3%. Así lo reveló Kevin Koh Maier, director de inversiones de la gestora, en el programa Tu Dinero Nunca Duerme.La cartera agrupa cuatro fondos de referencia del value español: Azvalor Internacional, Magallanes European, Cobas Selección y Horos Value Internacional. La dispersión de rentabilidades entre ellos ilustra precisamente la tesis que llevó a Finizens a construir el producto: Azvalor lidera con un 43% en el periodo, impulsado por su apuesta en materias primas y energía, favorecida por las tensiones en el Estrecho de Ormuz; Cobas le sigue con un 31%; Magallanes anota un 17%, más en línea con los índices europeos por su mayor diversificación sectorial; y Oros, el de mejor historial a largo plazo en los últimos seis o siete años por su perfil de pequeña capitalización y empresas de crecimiento, cierra el ranking en este tramo concreto."Lo que no queríamos es que el inversor tuviese que escoger", explicó Giorgio Semenzato, CEO de Finizens. La cartera combina más de 200 posiciones con tesis de inversión distintas y baja correlación entre sí, de forma que la rotación del liderazgo entre gestoras —que históricamente ocurre de manera abrupta— queda capturada automáticamente sin que el cliente tenga que ejecutar ningún cambio. "La belleza de tener una sola cartera es que te despreocupas", señaló Semenzato.Sobre el contexto de mercado, Koh Maier advirtió de la tensión existente entre renta fija y renta variable. Mientras la bolsa global registra rentabilidades en lo que va de año de entre el 8% en Europa y más del 20% en emergentes, el mercado de bonos descuenta mayor inflación futura, con los bonos ligados a la inflación europeos como el activo de renta fija más rentable del año. "Es muy diferente al 2022", matizó, recordando que entonces los precios de partida de la renta fija eran históricamente insostenibles —llegando incluso a tipos negativos— mientras que hoy las tires globales rondan el 4-4,5%, lo que ofrece protección real en escenarios adversos.Respecto al debate growth versus value, el director de inversiones de Finizens considera que la inteligencia artificial es la variable clave para determinar si el ciclo favorecedor del value se prolonga o si Estados Unidos recupera el liderazgo. "Viene un buen momento para el value, pero también para los demás mercados", concluyó.
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Diogo Pimentel, analista de Magallanes Value Investors, desgranó en TDND las claves de su tesis de inversión en promotoras residenciales británicasEl mercado de la vivienda en el Reino Unido atraviesa una de sus crisis más profundas de las últimas décadas. Los tipos de interés a diez años rondan el 5,10%, su nivel más alto desde el verano de 2008, mientras que los de treinta años han alcanzado cotas no vistas desde 1998. Pero precisamente ahí, donde muchos inversores ven peligro, Magallanes Value Investors ve una oportunidad. Diogo Pimentel, miembro del equipo de análisis e inversión de la gestora española, explicó en el programa Tu Dinero Nunca Duerme, presentado por Luis F. Quintero junto a Domingo Soriano y Manuel Llamas, los fundamentos de su apuesta por las constructoras cotizadas británicas.Pimentel abrió su intervención con una reflexión sobre la filosofía de inversión de Magallanes. "Cuando pasa un Liberation Day, un Brexit, un COVID, es cuando te empiezan a arreglar todo el trabajo que has tenido. Estamos dispuestos a esperar cinco o siete años", explicó. La gestora mantiene habitualmente una posición de caja de en torno al 8% precisamente para aprovechar esas ventanas de oportunidad. "Es como tener la portería vacía y disparar desde el punto de penalti sin portero", ilustró Pimentel, aficionado confeso al Benfica.La tesis de inversión en el sector residencial británico se articula sobre cuatro pilares. El primero es el macroeconómico: la subida agresiva de tipos ha penalizado duramente a todo el sector inmobiliario en el Reino Unido, arrastrando las valoraciones de las promotoras cotizadas a niveles que, a juicio de Magallanes, no reflejan su valor real.El segundo pilar es el desequilibrio estructural entre oferta y demanda. Los datos son elocuentes: entre 2006 y 2019, el Reino Unido formó una media de 200.000 nuevos hogares al año, pero solo construyó 160.000 viviendas. El déficit acumulado se acerca ya a las 600.000 unidades. Y la tendencia no mejora: el Instituto de Estadística británico estima que hasta 2029 se seguirán formando 190.000 hogares anuales, mientras la producción actual apenas alcanza 150.000 viviendas. El gobierno de Keir Starmer se ha fijado el objetivo de llegar a 300.000 viviendas anuales para el periodo 2025-2029, lo que implicaría duplicar la construcción en apenas cuatro años.El tercer pilar es regulatorio. La tramitación de licencias urbanísticas ha sido históricamente un cuello de botella comparable al español. Sin embargo, en diciembre se aprobó en el Reino Unido una nueva ley de planificación que busca replicar el modelo irlandés, donde la flexibilización de permisos ha transformado radicalmente el sector. Si la reforma surte efecto, las promotoras podrían reducir sus reservas de suelo de seis a tres años, liberando capital significativo para los accionistas. En el caso de Persimmon, la compañía en la que Magallanes ha tomado posición, ese suelo tiene un valor en libros de 2.500 millones de libras sobre un valor de mercado de 3.500 millones.El cuarto pilar es el programa Help to Buy, que entre 2013 y 2022 financiaba el 20% inicial de la compra de vivienda nueva para los jóvenes y llegó a respaldar entre el 30 y el 35% de todas las transacciones del sector. Su suspensión en 2022, en plena tormenta fiscal del gobierno de Liz Truss, golpeó duramente la demanda. Pimentel considera que la presión política y social acabará forzando su reactivación: "Alguien querrá llevarse el crédito de haber facilitado el acceso a la vivienda a los jóvenes", señaló.Tras analizar en profundidad Berkeley, Barratt y Persimmon, Magallanes eligió esta última como vehículo para ejecutar su tesis. Una apuesta de largo plazo sobre un problema que, como subrayó Pimentel, no es exclusivo del Reino Unido: es el drama habitacional de toda una generación.
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Iván Martín, de Magallanes VI, cuenta las decisiones que tomaron en pleno pánico de mercado para obtener los retornos que tiene.Hace apenas dos meses, Iván Martín se sentó en el estudio de Tu Dinero Nunca Duerme con el IBEX cayendo un 5% en tiempo real. El socio director y fundador de Magallanes Value Investors mantuvo la calma y lanzó un mensaje que entonces podía sonar a tópico: momentos como ese eran una oportunidad, no una amenaza. Hoy, con los mercados europeos recuperados y el fondo Magallanes European marcando una rentabilidad del 15% desde aquellos mínimos, ha vuelto al programa para hacer balance."El diagnóstico que hicimos se ha demostrado", admite Martín con la serenidad característica de quien lleva años repitiendo el mismo mantra: comprar barato, mantener la calma y dejar que el tiempo trabaje. Lo que cambia cuando hay pánico en el mercado, explica, no es la filosofía sino la urgencia: las mismas empresas que antes resultaban atractivas aparecen de repente con descuentos del 15%, el 20% o incluso el 30%. El inversor que aguanta sin vender y tiene liquidez para comprar más sale reforzado. El que cede al instinto de protección y huye de la renta variable se pierde las primeras jornadas de rebote, que son precisamente las que explican gran parte de la rentabilidad acumulada a largo plazo.En Magallanes no solo aguantaron. Incrementaron posiciones, y lo hicieron en sectores que a priori parecían los más expuestos: industriales, empresas de servicios petrolíferos y, sobre todo, químicas europeas. Esta última apuesta resultó ser la más sorprendente. Según la lógica convencional, una subida del precio de la energía debería hundir a los productores químicos europeos, cuyo principal coste de producción es precisamente el petróleo y el gas. Sin embargo, el conflicto tensionó también el suministro hacia Asia, restando competitividad a los productores chinos y beneficiando a las compañías europeas. El resultado: subidas de entre el 30% y el 40% en pocas semanas, a la altura de las petroleras."Casi nunca sabemos cuál va a ser el catalizador", reconoce Martín. "La certeza es que estás comprando muy barato." En el caso de Ventac, distribuidor químico de referencia en Europa y una de las principales posiciones del fondo, la tesis sigue intacta pese al rebote: la compañía cotiza todavía muy por debajo de su valor de reposición y Magallanes le ve un potencial adicional del 60-70%.La otra cara de la gestión activa es saber cuándo recoger beneficios y rotar. Telecom Italia, que llegó a ser la primera posición del fondo, ha salido de la cartera tras doblar su valor. El dinero se ha reinvertido en ArcelorMittal y Venta, que han rebotado un 30% desde los mínimos pero, a juicio del equipo gestor, conservan aún un largo recorrido.Sobre el mercado americano, Martín es más cauto. El S&P 500 ha absorbido la crisis casi sin cicatriz visible, pero el 80% de su rentabilidad la generan apenas diez valores. Cuando SpaceX, OpenAI y Anthropic salgan a bolsa —algo que Martín considera inminente— la concentración del índice pasará de diez a trece nombres controlando la mitad del peso total. "Si no es una burbuja, se le parece mucho", concluye. Y recuerda que el antídoto contra el FOMO no es perderse la fiesta, sino saber que hay otras mesas donde sentarse.
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Hamco bate al mercado con un 17% anualizado: las claves de John Tidd para encontrar valor en un mundo "loco"En un escenario financiero marcado por la volatilidad geopolítica y el ruido en torno a la inteligencia artificial, Hamco Asset Management se consolida como una de las voces más autorizadas y rentables del panorama actual. Durante su reciente intervención en el programa Tu Dinero Nunca Duerme, Fernando Solís, jefe de ventas de la firma en España, desgranó las claves que han llevado a su fondo, el Hamco Global Value, a registrar una rentabilidad anualizada del 17% en sus siete años de historia, superando con creces la media del mercado.El mundo como tablero de inversiónFrente al "sesgo de cercanía" que limita a muchos gestores europeos a un universo de apenas 5.000 compañías, el equipo liderado por John Tidd opera bajo una premisa de libertad absoluta. "El mundo cotizado tiene casi 100.000 empresas; si pescas en el mar, encontrarás todos los peces que quieras", explicó Solís. Esta filosofía exploradora les permite detectar ineficiencias en mercados donde otros no llegan, como Corea del Sur, país donde actualmente mantienen una exposición superior al 20%.La tesis en Corea es un ejemplo de manual de su proceso: mediante un algoritmo cuantitativo propio que criba 2.000 empresas al mes, identificaron bancos y brokers que cotizaban a precios de derribo. El catalizador ha sido la mejora del gobierno corporativo impulsada por el gobierno coreano, imitando el éxito de Japón. "Buscamos una rentabilidad anualizada del 30% a tres años; si el mercado no nos da la razón al ritmo esperado, nos quedamos en ese 17% que sigue siendo excepcional", señaló Solís.Oportunidades donde otros ven decliveEl estilo de Hamco se define como "Deep Value": buscar "colillas" de Benjamin Graham o activos tan castigados por el mercado que parecen destinados a desaparecer, pero que esconden un valor intrínseco masivo. El valor oculto de las franquicias: Solís destacó el caso de AMC Networks. Mientras el mercado castiga su negocio de televisión por cable en declive, Hamco pone el foco en la propiedad de joyas como Breaking Bad o The Walking Dead. Netflix paga cifras millonarias por emitirlas, y solo la renovación de estos derechos podría valer más que la capitalización bursátil actual de la compañía. La IA como aliada, no como verdugo: En sectores como los call centers, castigados por el miedo a la automatización, Hamco encuentra empresas que están implementando la IA para cobrar más por sus servicios, adaptándose en lugar de sucumbir. Cita con los inversoresTras alcanzar los 250 millones de euros bajo gestión, la gestora celebrará su primera conferencia anual en Madrid el próximo 21 de mayo en el Hotel Hesperia. Será una oportunidad única para que inversores y curiosos conozcan de primera mano a John Tidd y entiendan por qué, en un mundo de "brochazos" financieros, el análisis fundamental de nicho sigue siendo la estrategia más robusta para hacer que el dinero, efectivamente, nunca duerma.
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Cobas reporta aportaciones netas de más de 430 millones de euros en los cuatro primeros meses del año.El escenario macroeconómico de 2024, marcado por la volatilidad política y los conflictos internacionales, ha servido de catalizador para el estilo de inversión en valor. En la última edición del programa Tu Dinero Nunca Duerme, emitido por esRadio en colaboración con Libertad Digital, el análisis de los mercados ha contado con una voz de referencia: Francisco Burgos, director de relaciones institucionales de Cobas AM.Junto a él, el panel habitual formado por Vicente Varó (Finect), Domingo Soriano, Manuel Llamas y bajo la batuta de Luis F. Quintero, ha diseccionado la actualidad de una gestión que parece haber encontrado su velocidad de crucero tras años de paciencia y rigor en el análisis.Rentabilidades de doble dígitoLuis F. Quintero abría la tertulia recordando que nos acercamos al ecuador de un año "muy convulso". Guerras, movimientos en el precio del petróleo y una incertidumbre política constante han sido los motores de una volatilidad que, lejos de perjudicar a la gestora liderada por Francisco García Paramés, ha servido para demostrar la robustez de sus tesis.Francisco Burgos fue tajante al valorar el desempeño de la firma: "En cuanto a rentabilidad, sí, es un año muy positivo. En todos los fondos estamos teniendo rentabilidades excepcionales". La cifra estrella la ostenta el fondo de referencia de la casa, Cobas Selección, que se sitúa ya por encima del 16% de rentabilidad anualizada."Nuestro fondo de referencia, Cobas Selección, está por encima del 16% de rentabilidad anualizada tras aprovechar la volatilidad del petróleo", destacó Burgos.¿Cuál ha sido el secreto de este comportamiento? Burgos explicó cómo la gestión activa ha permitido capitalizar las ineficiencias del mercado. Un ejemplo claro ha sido la exposición al sector energético. La cartera mantenía un 25% de peso en petróleo y gas, una apuesta que se ha visto beneficiada por las tensiones geopolíticas en Irán y las estrecheces de la demanda. "Lo hemos aprovechado para volver a mantenernos en ese peso del 25%, recortando el sobrepeso generado por el buen comportamiento y dirigiéndonos al resto de compañías que habían sufrido más", señaló el directivo.El retorno del inversor minoristaUno de los puntos más interesantes del debate fue el planteado por Manuel Llamas sobre el "momento value". Tras años de hegemonía del crecimiento (growth) y de las tecnológicas norteamericanas disparadas, el ciclo parece haber dado un vuelco "como un calcetín". Según Llamas, lo mejor para este estilo de inversión está por llegar tras años de rentabilidades comparativamente bajas.Burgos confirmó que este éxito no solo se mide en el valor liquidativo, sino también en la confianza de los inversores. En lo que va de año, Cobas AM ha registrado entradas netas superiores a los 430 millones de euros. Esta captación de nuevo capital refleja un cambio de sentimiento: los inversores ya no solo esperan a que "vuelva el value", sino que están participando activamente de su recuperación.Conclusiones clave de la sesión: Gestión del riesgo: La volatilidad se ha utilizado como oportunidad para rebalancear carteras, vendiendo activos revalorizados (energía) para comprar compañías castigadas por miedos irracionales a corto plazo. Salud financiera: El crecimiento de Cobas Selección (+16%) valida el modelo de análisis fundamental frente a la euforia tecnológica de periodos previos. Confianza del mercado: La entrada de 430 millones de euros demuestra que el inversor minorista vuelve a confiar en la filosofía de la gestión de valor ante un entorno de mercado más realista.En definitiva, la sesión de 'Tu Dinero Nunca Duerme' dejó claro que, pese a los ruidos externos, el análisis de balances está dando sus frutos. Como bien resumió Burgos, no se trata solo de la rentabilidad pasada, sino de haber mejorado el perfil de la cartera para "asentar las bases de la rentabilidad futura".
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Abaco Capital revela su receta en 'Tu Dinero Nunca Duerme': rentabilidades del 8% con un "margen de seguridad" del 50%El programa de educación financiera de esRadio, Tu Dinero Nunca Duerme, ha contado esta semana con la participación de Pablo González, consejero delegado de Abaco Capital, y su director de inversiones, Fernando Romero. Junto a los colaboradores habituales Manuel Llamas, Domingo Soriano y Luis F. Quintero, los gestores han desgranado las claves del éxito de uno de sus vehículos estrella: el Abaco Global Value Opportunities.Luis F. Quintero ha destacado el extraordinario track record de este fondo mixto y flexible, que ha logrado una rentabilidad anualizada cercana al 8% desde su lanzamiento. Según Quintero, el vehículo cumple a rajatabla los mandamientos de Warren Buffett: "primero, no perder dinero; y segundo, no olvidarse del primero".Pablo González ha recordado que el fondo cuenta ya con casi 15 años de vida (se constituyó en 2008) y que, a pesar del paso del tiempo, la estrategia principal se ha mantenido inalterada: Foco en el largo plazo: La cartera está posicionada para obtener resultados consistentes en el tiempo. Small & Mid Caps: Selección de pequeñas y medianas compañías. Negocios de calidad: Búsqueda de empresas con fuertes ventajas competitivas y bien gestionadas.La importancia del equipo gestorPara Abaco Capital, la clave no solo reside en los números, sino en las personas que dirigen las empresas en las que invierten. "A los equipos gestores les damos cada vez más importancia", ha afirmado González. Buscan directivos que sean "buenos alocadores de capital", capaces de decidir si reinvierten la caja generada para crear valor o si la devuelven al accionista mediante dividendos o recompras."Compramos en momentos en que el mercado pone en duda la valía de estas compañías y cotizan con un descuento muy significativo frente a su valor".El "margen de seguridad" como escudoAnte la pregunta de Manuel Llamas sobre el margen de seguridad necesario para entrar en una posición, Pablo González ha sido tajante: el mínimo exigido es del 30%. Sin embargo, la realidad de su cartera actual es todavía más conservadora (y ambiciosa).Descuento medio: Actualmente, los descuentos medios de la cartera de Abaco se sitúan cercanos al 50%. Tasa de descuento: Para estos cálculos utilizan una tasa del 10%, que es la rentabilidad mínima que exigen a sus inversiones a largo plazo. Con esta filosofía de prudencia y rigor en la valoración, Abaco Capital sigue demostrando que es posible obtener rentabilidades extraordinarias en productos mixtos sin renunciar a la protección del capital.
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Los expertos de Finizens lanzan un mensaje de calma en TDND y presentan su Plan de Pensiones 6, una cartera compuesta al 100% por renta variable.El panorama macroeconómico global ha dado un vuelco en cuestión de días. Lo que comenzó como un año de "acomodo" en los mercados se ha transformado en un escenario de "policrisis" tras el estallido de la guerra en Irán. Con el precio del petróleo en una montaña rusa y la amenaza real de un bloqueo en el Estrecho de Ormuz —punto por el que transita el 20% de la energía mundial—, el inversor particular se enfrenta de nuevo al fantasma del pánico.Sin embargo, en la última edición del programa Tu Dinero Nunca Duerme (TDND), los expertos de Finizens han lanzado un mensaje de calma y pragmatismo, aprovechando la coyuntura para destacar el lanzamiento de su producto más ambicioso para el ahorro previsional: el Plan de Pensiones 6, una cartera compuesta al 100% por renta variable.Durante la tertulia, moderada por Luis F. Quintero y con la participación de Manuel Llamas y Domingo Soriano, el Director de Inversiones de Finizens, Kevin Koh Maier, advirtió sobre el peligro de dejarse llevar por los titulares. "El ser humano tiende a fijarse en el problema de hoy, mientras que el mercado mira a tres o seis meses vista", explicó Koh Maier.Según el experto, aunque el choque energético actual recuerda a las crisis de los años 70, la economía actual es mucho menos dependiente del petróleo y Estados Unidos actúa ahora como exportador neto. Esta resiliencia estructural es la que justifica, según la firma, mantener una estrategia de inversión firme incluso cuando los tipos de interés, que se preveían a la baja, parecen haberse "esfumado" del horizonte cercano.Plan de Pensiones 6: Máxima diversificación para batir al mercadoEl CEO de Finizens, Giorgio Semenzato, subrayó que la mejor defensa ante la incertidumbre es una diversificación global y sistemática. El nuevo Plan de Pensiones 6 nace con el objetivo de superar los rendimientos de índices tradicionales como el MSCI World, gracias a una estructura que elimina el sesgo emocional y minimiza los costes.Exposición Total: Un 100% de renta variable global, diseñado para perfiles con un horizonte temporal amplio y alta tolerancia a la volatilidad.Comisiones Imbatibles: Siguiendo su política de "Tú por delante", Finizens aplica una reducción anual del 0,02% en la comisión de gestión por cada año que el cliente permanezca en la firma.Eficiencia Fiscal: Permite el traspaso desde otros planes de pensiones sin impacto fiscal, optimizando el ahorro de cara a la jubilación.Manuel Llamas incidió en un punto clave del debate: el comportamiento del inversor particular. "Huir cada vez que uno tiene una corazonada o un sentimiento adverso es el camino más rápido para perder dinero", recordó. En este sentido, el Plan de Pensiones 6 actúa como una herramienta para "estar invertidos" de forma profesional, delegando la gestión en algoritmos que rebalancean la cartera automáticamente.En un momento donde la inflación amenaza con repuntar y el empleo se resiente, Finizens apuesta por la renta variable como el activo que mejor captura el crecimiento económico a largo plazo. Con este nuevo lanzamiento, la gestora no solo ofrece una herramienta para combatir la pérdida de poder adquisitivo, sino un escudo contra la impulsividad en tiempos de guerra.
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Santiago Domingo, analista de Magallanes Value Investors, explica que la clave de la minería no está en las promesas, sino en la producción real.Invertir en el sector minero suele despertar recelos entre los ahorradores particulares. Existe un viejo dicho, recordado a menudo en los círculos financieros, que define con crudeza esta industria: "Una mina es un agujero en el suelo con un mentiroso al lado". Sin embargo, para los gestores de valor, este sector ofrece oportunidades extraordinarias si se cuenta con el rigor analítico necesario.En una edición especial de 'Tu Dinero Nunca Duerme', el programa de educación financiera de esRadio y Libertad Digital, Luis F. Quintero, Manuel Llamas y Domingo Soriano analizaron estas claves junto a Santiago Domingo, miembro del equipo de análisis de Magallanes Value Investors.Mucho más que un agujero en el sueloLa minería moderna dista mucho de la imagen precaria o rudimentaria que muchos inversores imaginan. Santiago Domingo, que recientemente visitó el proyecto de Centinela en Chile, describe estas infraestructuras como complejos industriales de una magnitud asombrosa. "A veces nos imaginamos minas chiquititas, pero son complejos que parecen casi un resort de vacaciones, con hoteles, múltiples secciones y una logística inmensa", explicó el analista, subrayando que bajar al terreno es indispensable para comprender la realidad del negocio.La regla de oro: evitar los "proyectos"Ante la cuestión planteada por Manuel Llamas sobre la desconfianza que genera un negocio basado en "milongas" sobre la facilidad de extraer cobre, Domingo fue tajante: la primera norma de Magallanes para mitigar riesgos es evitar las compañías que solo tienen proyectos sobre el papel. "Nosotros no invertimos nunca en una mina que sea un proyecto; tienen que ser minas que ya estén produciendo"."El dicho del mentiroso aplica sobre todo cuando te venden una montaña y la promesa de un metal que supuestamente es fácil de extraer. Ahí es donde ocurre la mayoría de los fracasos", afirmó Domingo.El analista también advirtió sobre el "riesgo mono-mina". Invertir en una compañía con un solo activo es extremadamente peligroso, ya que cualquier imprevisto —inundaciones, accidentes meadioambientales o problemas regulatorios— puede destruir la inversión. Por ello, la diversificación de activos dentro de la misma compañía es un factor de seguridad fundamental para el equipo de Iván Martín.Ingenieros antes que financierosPara Magallanes, la calidad de la directiva es el tercer pilar. Domingo defendió que los líderes de estas empresas deben ser mineros de oficio. "Que no venga un financiero, con todo el respeto, a contarte lo que hay en la tierra; que venga un ingeniero minero o un geólogo", afirmó. El criterio técnico permite evaluar si los recursos declarados son realmente fáciles de extraer o si son meras estimaciones "creativas".Finalmente, el entorno geográfico marca la diferencia. La minería obliga a salir de zonas de confort para operar en regiones complejas como Latinoamérica o África. En este sentido, destacó la cultura de países como Chile, donde la minería es el eje de la sociedad y "la conversación del café", lo que facilita encontrar profesionales que entienden la realidad del negocio a pie de tajo.
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La gestora española reafirma su método basado en el análisis fundamental y el valor real de las compañías por encima de los titulares de prensa.El ruido en los mercados financieros no es una anomalía; es la norma. Bajo esta premisa, el pro-grama Tu Dinero Nunca Duerme reunió recientemente a los analistas Domingo Soriano, Manuel Llamas y Antonio San José para conversar con Javier Sáenz de Cenzano, socio y responsable de Azvalor Managers. La conclusión del encuentro fue clara: en un mundo que parece "acabarse" cada año, la única protección real para el inversor es el análisis riguroso y la paciencia.Un decenio de sobresaltosDesde las declaraciones de Donald Trump que mueven las bolsas en minutos hasta la volatilidad extrema del crudo (West Texas y Brent), el entorno actual exige una atención constante que, a me-nudo, resulta contraproducente para el inversor particular.Sáenz de Cenzano fue tajante al respecto: "Muchas veces, centrarse demasiado en la parte macro o en las noticias lleva a tomar decisiones erróneas". Para ilustrarlo, el gestor de Azvalor hizo un re-paso de la "cronología del pánico" que ha vivido el mercado en la última década. Desde el Brexit en 2016, pasando por la primera guerra comercial de Trump en 2018, el shock del COVID-19 en 2020 y la debilidad financiera de 2022, el sentimiento de crisis ha sido permanente.2022-2026: El valor frente al caosUno de los puntos más destacados de la tertulia fue el extraordinario desempeño de Azvalor en mo-mentos de máxima tensión. Mientras que 2022 fue recordado como uno de los peores años de la his-toria reciente tanto para la renta fija como para la renta variable, el fondo Azvalor Internacional logró rentabilidades situadas entre el 45% y el 47%.Este éxito no fue un hecho aislado, sino el resultado de ignorar los titulares y centrarse en el valor intrínseco de los negocios. Según Sáenz de Cenzano, la historia se ha repetido en los años sucesi-vos: la quiebra de Silicon Valley Bank en 2023, los datos económicos débiles de 2024, la segunda guerra comercial en 2025 y, más recientemente en este 2026, el conflicto en Irán."El mundo parece que se acaba cada año, pero nuestra respuesta es aislarnos de ese pánico y seguir aplicando el método Azvalor, como lo hemos hecho durante 25 años", afirmó el gestor.La receta: Compañías, no titularesManuel Llamas recordó que a este escenario hay que sumar la persistente guerra de Ucrania, que desde 2022 ha generado turbulencias y una volatilidad sin precedentes. Sin embargo, a pesar de este entorno hostil, los fondos de Azvalor se encuentran actualmente en niveles máximos.El "Método Azvalor", según explicó Sáenz de Cenzano, se resume en tres pilares fundamentales:1. Conocer a fondo las compañías: Entender el negocio más allá de su cotización diaria.2. Analizar a los equipos directivos: Evaluar si sus intereses están alineados con los de los accionistas.3. Valoración estricta: Comprar solo cuando el precio ofrece un margen de seguridad sufi-ciente.Al cierre de la charla, los analistas coincidieron en que el arranque de este 2026, tras cuatro meses de actividad, vuelve a dar la razón a quienes miran al largo plazo. En un mercado donde el petróleo se dispara y la prensa proyecta escenarios apocalípticos, los "gestores de valor" demuestran que la rentabilidad no se encuentra en predecir el próximo tuit de un político, sino en la solidez de los acti-vos que se tienen en cartera.
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Una de las claves más contundentes que dejó Chvedine fue la necesidad de vender cuando un sector se pone "de moda".La reciente décima conferencia de inversores de Cobas AM, celebrada el pasado 24 de marzo, ha servido para reafirmar las bases del modelo de gestión que Iván Chvedine y el equipo liderado por Francisco García Paramés aplican en sus fondos. En una tertulia en el programa "Tu Dinero Nunca Duerme", Chvedine desgranó los pilares que, a su juicio, explican la evolución positiva de sus carteras frente a la volatilidad del entorno macroeconómico.Para Chvedine, la clave de los resultados actuales no reside en fórmulas mágicas, sino en la continuidad humana. "Esto es resultado de un equipo que tenemos, que trabaja prácticamente juntos toda la vida", subrayó. La confianza interna permite al equipo mantener el rumbo incluso en periodos de incertidumbre política o económica (mencionando que los fondos van bien "a pesar de Trump"), evitando las reacciones emocionales que suelen penalizar al inversor particular.Disciplina frente a las modas: defensa e hidrocarburosLa gestión del tiempo es, según el analista, el factor diferencial de la gestora. Chvedine reveló que el equipo dedica el 90% de su jornada —o incluso más— exclusivamente a analizar empresas y validar tesis de inversión. Esta dedicación obsesiva al dato fundamental es lo que permite a la gestora "desaparecer" del día a día mediático para centrarse en el valor real.Una de las claves más contundentes que dejó Chvedine fue la necesidad de vender cuando un sector se pone "de moda", aplicando una disciplina férrea incluso en sus apuestas más exitosas. El gestor puso como ejemplo el sector de defensa, mencionando el caso de Avio (compañía de cohetes y misiles), cuya acción pasó de 10 a 40 euros tras ser presentada como tesis en años anteriores: "Hay que vender, no hay que comprar", sentenció, subrayando que lo mismo aplica hoy al petróleo. Con el crudo habiendo escalado de 60 a 110 dólares, la estrategia de Cobas pasa por reducir progresivamente la exposición, bajo la premisa de que "nada que esté de moda es barato". Para el equipo, el éxito reside en comprar cuando nadie quiere el activo y tener la sangre fría de salir cuando el mercado masivo finalmente entra en el sector.De hecho, Chvedine explicó que solo dedican una tarde al año (la de la conferencia anual) a "estar con los partícipes y responder preguntas", priorizando el trabajo de análisis el resto del calendario para maximizar la rentabilidad de quienes confían en ellos.En un contexto de digitalización extrema, Chvedine reivindicó la superioridad del análisis cualitativo humano. Al presentar a la nueva incorporación del equipo, Carla Villarmin, el gestor bromeó señalando que "hace las cosas mejor que la IA". Esta afirmación encierra una clave de inversión fundamental para Cobas: la capacidad de entender contextos complejos, modelos de negocio y equipos directivos, algo que el análisis algorítmico todavía no puede replicar con la misma profundidad.La filosofía de inversión mencionada en la tertulia entronca con la época de "Bestimber", el origen del equipo. Chvedine recalcó que mantienen intacto el rigor en el análisis de tesis que les ha caracterizado durante décadas. La novedad de este año, tras diez años sin cambios en la plantilla de inversión, refuerza la idea de un bloque sólido que busca valor donde otros no miran, basándose en la paciencia y el conocimiento profundo de cada compañía en cartera.
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Hamco Asset Management expande su filosofía: Del "Deep Value" extremo a la resiliencia del nuevo Hamco Quality Fund.En el complejo tablero de la inversión actual, donde la volatilidad y la incertidumbre geopolítica marcan el paso, Hamco Asset Management ha decidido dar un paso al frente. La gestora, reconocida por su éxito en el segmento del Deep Value, acaba de anunciar el lanzamiento de su nuevo vehículo: el Hamco Quality Fund.En una reciente intervención en el programa Tu Dinero Nunca Duerme, Fernando Solís, jefe de ventas de la firma, desgranó junto a Manuel Llamas, Domingo Soriano y Luis F. Quintero las claves de este nuevo fondo que promete mantener el ADN de la casa, pero con un enfoque renovado hacia la resiliencia y la rentabilidad sostenida.Un giro estratégico sin perder la esenciaHasta ahora, Hamco era sinónimo de buscar "tesoros" en los rincones más castigados del mercado; empresas infravaloradas con un potencial de revalorización masivo. Sin embargo, el Hamco Quality Fund nace para satisfacer una demanda distinta: la del inversor que busca empresas con ventajas competitivas claras, balances saneados y una capacidad probada de generar caja de forma recurrente."No se trata de abandonar nuestra identidad, sino de aplicar nuestro rigor analítico a un universo de empresas que son, por definición, excelentes", explicó Solís durante la entrevista.Los pilares del "Quality" según HamcoDurante el debate, se subrayó que el concepto de "calidad" a menudo se malinterpreta en el mercado. Para el equipo liderado por Solís y el gestor Ricardo Cañete, una empresa de calidad no es solo aquella que crece, sino la que posee "fosos defensivos" (moats) que impiden que la competencia erosione sus márgenes.Los tres ejes fundamentales discutidos fueron: Altos retornos sobre el capital invertido (ROIC): Empresas que saben utilizar cada euro para generar más riqueza. Bajo endeudamiento: Un balance sólido que permite navegar crisis sin depender del favor de los bancos. Poder de fijación de precios: Capacidad para trasladar la inflación al cliente final, algo vital en el contexto macroeconómico actual.¿Por qué ahora?Manuel Llamas, Luis F. Quintero y Domingo Soriano profundizaron en la oportunidad temporal de este lanzamiento. En un entorno donde los tipos de interés se mantienen en niveles que castigan a las empresas "zombis" o excesivamente apalancadas, las compañías de alta calidad suelen comportarse como activos refugio con crecimiento.Fernando Solís destacó que el Hamco Quality Fund no busca seguir modas tecnológicas ni pagar valoraciones absurdas. El equipo mantiene una disciplina de precio estricta: comprar calidad, sí, pero a un precio razonable. Es lo que en el sector se conoce como Quality at a Reasonable Price (GARP), evitando las burbujas de valoración que a veces rodean a los valores de crecimiento.
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Tras el estallido de la Guerra de Irán TDND convoca a Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier de Finizens para analizar cómo no sucumbir al pánico.Kevin Koh Maier comenzó lanzando una advertencia sobre la psicología del inversor. Aunque todos aceptamos la teoría del largo plazo, "cuando llega el primer susto, nos tiemblan las piernas". Según el Director de Inversión de Finizens, los ahorradores se han "acostumbrado mal" debido a que los últimos 10 o 15 años han sido de una volatilidad excepcionalmente baja en comparación con periodos anteriores.Esta calma chicha ha provocado que muchos inversores olviden que el mercado es, por definición, una "montaña rusa". Sin embargo, es precisamente en esa asunción de subidas y bajadas donde reside la rentabilidad real.El precedente de Ucrania: datos contra el miedoDurante la intervención, se recordó un estudio clave publicado por la firma en febrero de 2022, justo al inicio de la invasión de Ucrania. En aquel momento, Finizens analizó los 10 eventos geopolíticos más disruptivos de los últimos 60 años: desde el asesinato de Kennedy y el caso Nixon hasta los ataques a las Torres Gemelas o las guerras de Irak.Los datos son incontestables y desmontan cualquier impulso de venta tras un estallido bélico: En el 75% de los casos, los mercados ganaban dinero a los 3, 6 y 12 meses vista tras el conflicto. A dos años vista, las rentabilidades históricas oscilaban entre el 10% y el 20%, dependiendo del perfil de riesgo.Cuatro años de conflicto: rentabilidades del 50%La realidad ha terminado dando la razón a quienes mantuvieron el rumbo. Koh Maier destacó que aquellos clientes que no se dejaron llevar por el pánico en febrero de 2022 hoy recogen los frutos. En estos cuatro años de conflicto ruso-ucraniano (ya en su cuarto aniversario), los resultados han sido espectaculares para quienes confiaron en la gestión pasiva y diversificada: Cartera Agresiva: Aquellos con un perfil de riesgo elevado han obtenido una rentabilidad del 50% (un 10% anualizado). Cartera Equilibrada (50/50): El perfil de riesgo medio ha logrado un 22% de rentabilidad total, lo que supone un 5,1% anualizado.El peligro de la destrucción de la ofertaPor último, el análisis técnico del programa abordó la diferencia entre las crisis pasadas y la actual situación con Irán. Si bien en el estudio original de 2022 no se incluía la guerra de Ucrania, el escenario actual añade la variable de la destrucción de la oferta. Este choque de suministros, sumado a las tensiones geopolíticas, hace más necesario que nunca estar "invertido en el mundo" de forma global.La conclusión de Semenzato y Koh Maier es clara: la historia demuestra que el mercado siempre termina recuperándose de los shocks geopolíticos. Aquellos que intentan hacer market timing y salir del mercado durante una guerra suelen perderse los periodos de mayor recuperación, castigando su patrimonio de forma irreversible.
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Tu Dinero Nunca Duerme analiza con Cobas AM la inversión frente a la especulación y por qué la renta variable es el activo más seguro a largo plazo.En una nueva edición del programa "Tu Dinero Nunca Duerme", Francisco Burgos, director de relaciones institucionales de Cobas AM, analizó el actual escenario macroeconómico y los extraordinarios resultados que la gestora independiente está reportando a sus partícipes. En un contexto marcado por la incertidumbre geopolítica y la inflación, la receta de Cobas sigue siendo clara: abstracción del ruido de mercado y un enfoque inquebrantable en el largo plazo.El arranque del programa puso el foco en el desempeño reciente de la gestora capitaneada por Francisco García Paramés. El año pasado fue, en palabras de los analistas, "extraordinario". Destaca especialmente la estrategia ibérica, que logró superar al IBEX 35 en su mejor año histórico con una rentabilidad superior al 50%.Lo verdaderamente reseñable de este hito es que se consiguió sin contar con los "catalizadores" tradicionales del índice español, como el sector bancario o las energéticas. Burgos subrayó que este éxito se debe exclusivamente a una cuidadosa selección de activos (stock picking), encontrando valor en compañías de mayor calidad y certidumbre que las que impulsaron el indicador general. Por su parte, la estrategia de selección internacional también arrojó resultados sólidos, situándose en el entorno del 30%.Uno de los puntos centrales de la intervención de Burgos fue la gestión emocional de la volatilidad. Ante eventos como la crisis en Irán o la escalada del precio del petróleo, el directivo de Cobas lanzó un mensaje de calma: "La volatilidad, si la entiendes desde una perspectiva de largo plazo, es tu amiga y es una fuente de oportunidades".Burgos criticó la tendencia del sector financiero de equiparar volatilidad con riesgo. Según su análisis, esta confusión surge de utilizar horizontes temporales incorrectos. "La renta variable es el activo más seguro y rentable que hay si le das los años necesarios para que el mercado sea eficiente", afirmó. Invertir con la mirada puesta en un solo año no es inversión, sino "jugar al casino".Respecto al inicio de este nuevo ejercicio, y a pesar de las turbulencias geopolíticas que dominan los titulares, desde Cobas AM mantienen la confianza en sus tesis de inversión. La estrategia de la gestora permite aprovechar las correcciones de corto plazo para adquirir negocios de alta calidad a precios mucho más atractivos.En definitiva, la intervención de Francisco Burgos dejó una lección fundamental para el inversor minorista: la capacidad de evadirse del pánico mediático y aguantar la posición es lo que permite maximizar las ganancias cuando el mercado, finalmente, corrige hacia el valor real de los negocios.
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De los errores inmobiliarios al éxito financiero: los Héroes del Dividendo analizan este estilo de inversión en TDND.En el último programa de Tu Dinero Nunca Duerme, vivimos una de esas tertulias que reconcilian al ahorrador con su futuro financiero. Luis F. Quintero abrió los micrófonos para recibir a una alineación de lujo: los auténticos "Héroes del Dividendo". En una charla distendida pero cargada de valor, Gorka, Román (El Barón del Dividendo) y Juan (El Loco del Dividendo) desgranaron por qué esta estrategia no es solo una forma de invertir, sino una filosofía de vida.La pregunta de inicio, lanzada por Andrei Trucmel de Value School, fue directa al grano: ¿Qué aporta el dividendo al inversor de a pie? La respuesta de Gorka no pudo ser más elocuente. Tras sufrir un revés en el sector inmobiliario, encontró en la bolsa una alternativa más líquida y eficiente. Para Gorka, la inversión en dividendos es un "traje a medida".A diferencia de otros activos rígidos, esta estrategia permite al inversor perfilar sus ingresos según sus necesidades: ya sea buscando un crecimiento rápido del capital o una renta inmediata que impida que la inflación devore sus ahorros. "Compramos empresas de calidad que comparten sus beneficios con nosotros", resumió con sencillez.El debate subió de intensidad cuando Román tomó la palabra para analizar los vehículos de inversión. El eterno dilema para el inversor particular: gestión activa, pasiva o selección individual. Román destacó que, aunque los fondos de acumulación son herramientas poderosas para diferir impuestos, la inversión directa en acciones permite ese flujo de caja recurrente que tanto motiva al ahorrador.Lo que quedó claro durante toda la emisión es que, más allá del ticker o la rentabilidad por dividendo (yield), lo fundamental es la calidad del negocio. Los héroes coincidieron en que no se trata de comprar "lo que más paga", sino de ser socios de empresas robustas capaces de mantener ese flujo de dinero de forma creciente en el tiempo.Fue una jornada de aprendizaje donde se demostró que, con paciencia y una buena selección, el inversor particular puede dejar de ser un espectador para convertirse en un verdadero dueño de negocios.
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