Avsnitt
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【本期内容】
2013年来,日本央行一直奉行量化质化宽松的货币政策,以刺激通胀,支持经济增长。而随着美联储加息周期接近尾声，2023年被认为是日本央行货币正常化的关键一年。于此同时，日本政府债台高筑,日元汇率波动不定。日本央行正站在历史的十字路口,其货币政策也将深刻影响全球经济金融秩序。
因此，本期节目我们非常荣幸请到了中金研究部国际组日本负责人丁瑞。中金研究部长期追踪日本央行货币政策，从 2022 年 1 月开始，以“中金看日银”系列报告的形式，与大家分享日本央行最新动向。今天我们也将和丁瑞老师一起，探究与日本央行货币政策有关的话题。【本期嘉宾】
丁瑞 中金研究部 国际组日本负责人
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【音乐】
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【关于我们】
「中金研究院」：
中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理吴慧敏女士担任执行院长。【官网链接】
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【法律声明】
本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。
订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。
本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。
中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。
本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。
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【本期内容】
自2018年以来，国际竞争日益加剧，国际形势正在从全球化向逆全球化转变，中美经济脱钩和地缘政治紧张使得产业链面临新的挑战，贸易保护主义抬头导致全球产业布局出现重大不确定性。无论是半导体领域的供给短缺，还是关税壁垒的频繁出现，都显示出产业链正承受着安全冲击。因此如何应对全球化倒退趋势，保障产业链安全运行，已经成为我们必须深入思考的现实问题。
中金公司研究部和中金研究院联合撰写了深度报告《大国产业链——新格局下的宏观与行业趋势》，在报告中构建了“合纵”与“连横”并行的分析框架,并在此基础上,提出了在产业政策上建立“大企业+大政府+大银行”与“中小企业+制度建设+资本市场”双支柱举国体制的对策建议。今天我们请到了中金研究院谢超博士，和我们一起探讨“产业链纵横与双支柱举国体制”。【本期嘉宾】
谢超 中金研究院 董事总经理
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【时间轴】
02:35如何快速理解产业链的纵和横两个视角？
04:21纵向与横向风险在新格局之下的具体体现
10:04福特制、丰田制和温特制：分工协作的产业组织模式
16:47如何理解产业链重构
31:14如何应对纵向风险与横向风险？
48:29双支柱举国体制的含义和应对逻辑【补充解释】
大头针案例：亚当·斯密在《国富论》（1776）中在讨论分工时曾这样描述大头针的生产：“一个人抽出金属丝，另一个人把它拉直，第三个人再把它切断。”依此类推，这种程序使得10个人一天生产48000枚大头针，而“如果靠个人单独工作，每个人一天甚至生产一枚大头针都会有困难。
【音乐】
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中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理，一带一路研究中心负责人吴慧敏女士担任执行院长。
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Saknas det avsnitt?
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【本期内容】
自2020年新冠疫情爆发以来，历经2021年全球需求反弹碰上低库存、弱生产、交通物流遇阻，供需失衡加剧，2022年俄乌冲突对能源、原材料和食品供给产生影响，全球产业链供应链遭受冲击，加剧了疫情和地缘政治对世界经济的影响，也带来了私人和公共部门对供给稳定的反思。
中金公司研究部和中金研究院联合撰写了深度报告《大国产业链：新格局下的宏观与行业趋势》，围绕效率和安全两个维度，从宏观和产业、科技和政策、国内和国外多个层面，分析产业链发展面临的机遇和挑战。自今年3月新书发布以来，引起了广泛的社会关注，本期节目请到了中金研究院董事总经理赵扬博士，和大家一起探讨大国产业链的第一个主题，从效率到安全：逆全球化下的产业配置转变。
【本期嘉宾】
赵扬 中金研究院 董事总经理
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【时间轴】
如何快速理解产业链、供应链、价值链的内核? 02:35
产业链的效率受哪些因素的影响? 06:12
产业链是如何进行国际配置的? 11:20
“全球化”在中美合作关系的演进中产生了怎样的变化? 13:10
如何应对地缘政治风险上升带来的对产业链的安全挑战? 17:33
中国产业的新优势 28:29
【补充解释】大头针案例：亚当·斯密在《国富论》（1776）中在讨论分工时曾这样描述大头针的生产：“一个人抽出金属丝，另一个人把它拉直，第三个人再把它切断。”依此类推，这种程序使得10个人一天生产48000枚大头针，而“如果靠个人单独工作，每个人一天甚至生产一枚大头针都会有困难。
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本期播客摘自:
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中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理，一带一路研究中心负责人吴慧敏女士担任执行院长。
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【本期内容】
自从ChatGPT人工智能对话聊天机器人于2022年11月推出以来，AI技术引起了市场的持续高度关注。不仅如此，人们对这个领域的讨论也愈发热烈。
中金公司持续关注AI技术及其行业已有很长时间，今天我们很荣幸邀请到了中金研究部计算机行业研究员于钟海老师加入我们的节目，一起深入探讨AI技术的应用在各类行业中的落地现状和未来展望。
【本期嘉宾】
于钟海 中金研究部 计算机行业研究员
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【时间轴】
01:22AI的关注重点从模型侧向应用侧转移的一些情况
06:34 AI技术在各领域的落地现状
19:41AI技术在边缘侧发展展望
25:58企业侧AI如何赋能企业生产效率
29:32 AI技术未来展望
【音乐】
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本期播客摘自:
2023年4月26日已经发布的《人工智能十年展望（九）：AI应用或迎来“寒武纪”，办公场景落地先行》
于钟海 分析员 SAC 执证编号：S0080518070011 SFC CE Ref：BOP246
王之昊 分析员 SAC 执证编号：S0080522050001 SFC CE Ref：BSS168
魏鹳霏 联系人 SAC 执证编号：S0080121070252 SFC CE Ref：BSX734
韩蕊 联系人 SAC 执证编号：S0080121080059
胡安琪 联系人 SAC 执证编号：S0080122070070
本文摘自：2023年4月13日已经发布的《中金前沿论文导读：元宇宙复兴的信号？Instruct-NeRF2NeRF & Pix2Pix三维领航》
于钟海 分析员 SAC 执证编号：S0080518070011 SFC CE Ref：BOP246
王之昊 分析员 SAC 执证编号：S0080522050001 SFC CE Ref：BSS168
魏鹳霏 联系人 SAC 执证编号：S0080121070252 SFC CE Ref：BSX734【关于我们】
「中金研究院」：
中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理，一带一路研究中心负责人吴慧敏女士担任执行院长。
【官网链接】
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【本期内容】
原油被称为是工业黄金，它不仅影响生产制造、国际格局，也跟我们的生活息息相关，机票、快递、汽油，化纤衣服、塑料袋、化肥，都和原油有关。2020年全球疫情开始后，原油一度跌至负价格。随着疫情的控制和生产逐渐恢复国际油价也不断攀升，最高时达到125美元一桶。原油
是如何交易的，原油价格波动受到哪些因素的影响，未来的原油走势如何？
本期节目我们很荣幸请到中金公司研究部执行总经理郭朝辉作为嘉宾，与大家一起走进大宗商品市场。【本期嘉宾】
郭朝辉 中金研究部 大宗商品分析师
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【时间轴】
大宗商品如何交易? 01:35
大宗商品的价格受到哪些方面的影响 04:17
大宗商品的周期是指什么? 15:09
大宗商品内部板块如何相互影响? 18:35
大宗商品预测的方法和框架 25:13【音乐】
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本期播客摘自：
2022年11月14日已经发布的《大宗商品2023年展望：逆风过岗，伏草惟存》
分析员 郭朝辉 SAC 执证编号：S0080513070006 SFC CE Ref：BBU524
联系人 王炙鹿 SAC 执证编号：S0080121040106
联系人 董霁旋 SAC 执证编号：S0080121100020
联系人 陈 雷 SAC 执证编号：S0080122030114
联系人 李林惠 SAC 执证编号：S0080122070072
联系人 庞雨辰 SAC 执证编号：S0080122080153
【关于我们】
「中金研究院」：
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【本期内容】
本周海外市场的一个热点问题是硅谷银行（以下称SVB）事件，简单来讲，这是一次因利率上升而导致的银行流动性危机：SVB为满足客户提取资金的需求，选择折价出售资产，但这一行为也引发市场对该银行偿付能力的质疑，最终加剧挤兑，引发市场波动。
本期节目，我们邀请到了中金研究部海外宏观分析师刘政宁，一起探讨几个大家都非常关注的问题：SVB为什么会出问题？SVB的问题有多严重？是否具有普遍性？是否会引发美国金融系统性风险？【本期嘉宾】
刘政宁 中金研究部海外宏观分析师
【本期主播】
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【时间轴】
SVB为什么会出问题？ 00:35
SVB的问题有多严重？是否具有普遍性？ 04:01
政策应该如何应对来避免风险蔓延？ 06:09
当前已采取的政策够不够？还需要什么？ 12:34
最好的结果和最坏的结果 17:34【音乐】
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本期播客录制时间：2023年3月14日
摘自：2023年3月11日已经发布的《硅谷银行事件，影响不可低估》
刘政宁 分析员 SAC 执业证书编号：S0080520080007 SFC CE Ref：BRF443
肖捷文 联系人 SAC 执业证书编号：S0080121070451
周 彭 分析员 SAC 执业证书编号：S0080521070001 SFC CE Ref：BSI036
张文朗 分析员 SAC 执业证书编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988
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【本期内容】
过去的三年，受到疫情冲击、全球经济震荡的诸多影响，家电行业的需求一直处在低谷。2023年，随着疫情防控的优化，大家消费热情逐渐升温，对品质生活、健康生活也有更高的追求，带动家电以及各行各业消费复苏增长。那么如何把握家电行业复苏的节奏，找到增长的新契机和新方向呢?
本期参与播客录制的嘉宾是中金研究部家电行业分析师韦一飞，她将和我们一起聊聊他们是如何分析家电行业的，以及对行业的短期和长期未来有何展望。【本期嘉宾】
韦一飞 中金研究部家电行业研究员
【本期主播】
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【时间轴】
家电行业的生命周期和供需格局 01:05
2023年的家电行业改善从哪里开始 04:01
家电的购买场景从家庭化到独居生活转变 06:09
未来创新围绕这两点 12:34
智能家居产品的瓶颈和深层次原因 17:34
家电品牌海外需求的预期 22:25【音乐】
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本期播客摘自：
2023年1月28日已经发布的《展望家电复苏，第五次周期底部继续向上》
何伟 分析员 SAC 执证编号:S008051201000T SEC CE Ref:BBH812
韦一飞 分析员 SAC 执证编号:S0080521110007
褚君 分析员 SAC 执证编号:S0080521080001 SFC CE Ref:BSO710魏儒镝 分析员 SAC 执证编号:S0080522080005
卢璐 分析员 SAC执证编号:S0080521080005
汤亚玮 分析员 SAC 执证编号:S0080521110003
汤胃樱子 联系人 SAC 执证编号:S0080121120095
李昌昕 联系人 SAC 执证编果:S0080122010053
张瑾瑜 联系人 SAC 执证编号:S0080122040061
张沁仪 联系人 SAC 执证编号:S0080122070043
王杨舟 联系人 SAC 执证编号:S0080122070213
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本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。
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播客策划：肖书瑶
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【本期内容】
在我国现行养老金体系中，作为主要由个人缴纳的第三支柱”个人养老金“的参保人群有10.3亿，但缴纳规模只占我国总养老资产1%。
11月25日，《个人养老金实施办法》在36个城市开始试点运行。中金研究院估计，预计到2030年，个人养老金的规模可能会迎来一至三万亿的增量资金。
这一期播客我们邀请到中金非银保险行业分析师毛晴晴来解读个人养老金金融产品的特点，增量资金是如何测算的，将流向何处，如何配置，对资本市场有何影响？
【本期嘉宾】
毛晴晴 中金研究部非银保险行业研究员
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【时间轴】
我国现行养老金体系是怎样的? 00:38
个人养老金(第三支柱)有哪些特点? 04:16
个人养老金将会带来多大的增量? 09:55
对比个人养老金内金融产品和普通金融产品 15:33
个人养老金内四种养老产品介绍 17:27【音乐】
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本期播客摘自：
2022年6月4日已经发布的《个人养老金2030：第三支柱的五大猜想》
分析员 毛晴晴 SAC 执业证书编号：S0080522040002 SFC CE Ref：BRI453
联系人 龚思匀 SAC 执业证书编号：S0080121120013
分析员 蒲 寒 SAC 执业证书编号：S0080517100003 SFC CE Ref：BNR210
分析员 姚泽宇 SAC 执业证书编号：S0080518090001 SFC CE Ref：BIJ003
【关于我们】
「中金研究院」：
中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理，一带一路研究中心负责人吴慧敏女士担任执行院长。
【法律声明】
本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。
订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。
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【本期内容】
12月1日起，《药品网络销售监督管理办法》将开始正式施行，《办法》对药品经营主体、销售平台的责任分配、处方药如何管理、监管措施等方面都作出了规定。网络购药的合规将会给医疗行业带来怎样的革新？
本期，我们和医药行业的研究员冯喜鹏从医药电商的合规之路谈起，延伸到互联网对就医全流程的覆盖、医疗产业链的革新；也谈到了在医疗行业数字化的进程中依然需要重点考虑的医疗信息和隐私保护问题、创新和可持续发展的需求。
【本期嘉宾】
冯喜鹏 中金研究部医药行业研究员
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【时间轴】
新版药品网络销售监督管理办法和以往有什么区别 01:40
现今医药电商领域的市场份额情况 10:11
在医药电商领域赛道如何对企业进行评价 12:22
互联网数字化思维如何渗透医药电商 17:18
远程医疗可以覆盖多少多少医疗需求 22:26【音乐】
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本期播客摘自：
2022年9月2日已经发布的《网售处方药政重客地，规要框架趋于明晰》
分析员冯喜鹏 SAC执证编号啊:S0080521050002;SFC CE Ref:BRE841
联系人陈诗雨 SAC执证编号:S0080122010065
分析员邹朋 SAC 执证编号:S0080513090001;SFC CE Ref:BCC313
2022年6月9日已经发布的《在线诊疗监管细则落地，规范内容刚柔并济》分析员冯喜鹏 SAC执证编号:S0080521050002;SFC CE Ref:BRF841
联系人陈诗雨 SAC 执证编号:S0080122010065
分析员屠炜颖 SAC 执证编号:S0080516040001;SFC CE Ref:BHM709
2022年7月23日已经发布的《中报期渐进，关注疫后复苏及改善预期标的》分析员冯喜鹏 SAC 执证编号:S0080521050002;SFC CE Ref:BRF841
分析员邹朋 SAC 执证编号:S0080513090001;SFC CE Ref:BCC313
【关于我们】
「中金研究院」：
中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理，一带一路研究中心负责人吴慧敏女士担任执行院长。
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【本期内容】
国庆长假期间，跨省市的长距离出行消费承压，而细分市场却呈现出不少亮点：9月30日至10月2日海南离岛免税店日销金额2.1亿元；城市露营订单增长超十倍，人均消费达到650元；飞盘、城市骑行等轻户外运动也倍受追捧。旅游业的韧性体现在哪里？体验性需求是否成为主要驱动力？虚拟旅游体验如何融入进消费新趋势？
我们的消费方式因为疫情而改变，也由此开启了新的消费机会，海外消费复苏的经验也许能够给我们带来一些参考。本期我们邀请中金公司研究部旅游酒店、餐饮行业研究员林思婕与宏观研究员段玉柱两位嘉宾，从宏观和行业的不同视角带我们一起观察近期消费市场的新趋势。
【本期嘉宾】
林思婕 中金研究部旅游酒店、餐饮行业研究员
段玉柱 中金研究部宏观研究员
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
【时间轴】
国庆旅游的有哪些新的消费趋势 01:03
露营的人均消费为何这么高 06:11
虚拟旅游体验会有机会吗 12:21
疫情后还有哪些新的消费趋势 17:06
海外有哪些恢复经验值得参考 20:06
消费券对提振线下消费的效果如何 27:23【音乐】
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本期播客摘自：
2002年7月7日已经发布的《消费复苏之路》
段玉柱 SAC执业证书编号:S0080521080004
张文朗 SAC执业证书编号:S0080520080009 SFC CE Ref:BFE988彭文生 SAC 执业证书编号:S0080520060001 SFC CE Ref:ARI892
2022年10月8日已经发布的《国庆旅游量价同比下降，本地周边游呈亮点》林思婕 SAC 执业证书编号:S0080520080005 SFC CE Ref:BPI420
刘凝菲 SAC 执业证书编号:S0080522040004 SFC CE Ref:BSD697
蒋菱钢 CPA SAC执业证书编号:S0080121050034 SFC CE Ref:BSD447
【关于我们】
「中金研究院」：
中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。
【法律声明】
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订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。
本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。
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【本期内容】
弹指一挥间,香港回归已二十五周年。过去二十五年,香港在“一国两制”方针下取得了瞩目的成就，与中国内地在经济、金融、人才、区位等各个维度的深入融合，国际贸易中心、国际金融中心（全球第五大交易所、全球首要IPO融资地、亚洲主要债券市场）、离岸人民币中心、外资投资中国和中国走向世界的桥头堡等地位进一步巩固。近些年，在逆全球化、疫情、地缘和国际局势等内外部百年不遇的变局下，香港市场也面临新的问题，如产业纵深不足、全球首屈一指的高房价、金融市场流动性较弱和资金沉淀不深等问题。
在回归二十五年之际,在总结经验与教训的基础上，如何以此为新起点，进一步强化香港本身的优势和特色、补足短板和不足，我们邀请到中金公司研究部董事总经理刘刚来解读。
【本期嘉宾】
刘刚 中金研究部 董事总经理
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【时间轴】
03:43 香港过去遭遇的四轮危机
07:02 目前情况和过去危机之间的区别
11:05 港股新经济占比已经超过A股且与A股有互补
17:26 从二次上市到双重主要上市
20:23 分析港股市场最核心的指标
22:25 千亿资金下港股会对港股市场有何影响
25:01 如何延续离岸人民币中心的优势
28:03 港股成交活跃度不高接下来会怎么演变
30:54 如何看待香港的制造业空心化
35:06 香港最根本的两个优势【音乐】
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本期播客摘自：
2022年7月7日已经发布的《香港回归二十五周年：新变局、新起点、新征程》
刘刚，CFA SAC 执证编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867
寇玥 SAC 执证编号：S0080120120022 SFC CE Ref：BRH427
陈南丁 SAC 执证编号：S0080121050106 SFC CE Ref：BRG967
张巍瀚 SAC 执证编号：S0080122010112
王汉锋 SAC 执证编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454
【关于我们】
「中金研究院」：
中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。
【法律声明】
本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。
订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。
本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。
中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。
本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。
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【本期内容】
自上个世纪90年代信息高速公路概念的提出以后，互联网已经发展前进了三十多年。web 1.0、web 2.0、web 3.0其实只是简单地区分发展阶段的名词，而实际上在技术的不断进步中，互联网正在变得越来越像社会的映射，或者说它正朝向一个新的社会形态走去。这个远景就是元宇宙。
本期，我们将聊聊元宇宙和它背后的web3.0，谈谈它从哪里来、是什么、应用场景、投资赛道。从它的来龙去脉谈到发展困境。对未来的预测则可以理解为“或许是一种发展可能性”。实际上，面对这样长期且颠覆式创新的机会，我们更推荐从实践中去寻找真知。
【本期嘉宾】
肖俨衍 中金研究部 互联网研究员
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【时间轴】
02:00 Web3.0定义：互联网后端生产关系革新
07:34 名词解释：DAO
15:41 Web3.0发展阶段
21:46 Web3.0应用展望
25:59 名词解释：GameFi、SocialFi
29:32 当下Web3.0的监管
【知识补充】
Web3.0：Web3.0当下拥有多种定义和元素，其中包括区块链、元宇宙、VR/AR等，本篇我们核心要讨论的是狭义上的Web3.0。根据维基百科定义，Web3.0是结合了去中心化和代币（Token）经济学等概念，基于区块链技术的全新的互联网迭代方向。Web3.0一词由以太坊（Ethereum）联合创始人Gavin Wood创造于2014年，而随着区块链、数字资产（NFT）等行业发展进展，Web3.0也自此受到了广泛关注。
Ethereum：以太坊（Ethereum）是一个开源的有智能合约功能的公共区块链平台，通过专用加密货币以太币（Ether，简称“ETH”）提供去中心化的以太虚拟机（Ethereum Virtual Machine）来处理点对点合约。以太币（ETH）是目前市值第二高的加密货币，仅次于比特币。以太坊是各类应用孵化的摇篮。以太坊源起于比特币主链上无法构建高级应用这一缺点，因此其诞生之日从设计上就是为了解决去中心化应用开发难的情况。目前，以太坊的生态是各大公链生态中发展最迅速的之一。
DAO（Decentralized Autonomous Organizations）：是去中心化组织的一种组织形式，其对应Web2.0时代的公司，本质是对公司、政府这种组织形式的革新。相比于传统公司，DAO首先解决传统的“代理人困境”难点，DAO不存在代理人，它将执行交给Smart Contract，将治理权给予股东的直接投票机制（比如决定其公司决策机制的Protocol）。同时，DAO也是对传统公司管理形式的革新——其基于专业分工、代码、共识机制等方式将生态各参与方整合起来成为一个新的组织，承担原有公司化的职能，典型案例如CultDAO。
代币（Token）：是区块链权益载体的基础单位。区块链的机制是把人与人的互动记录在一个不可篡改的公开账本中，但记账是要花成本的，为了激励，记账的人可以获得Token作为奖励，Token是区块链的基本组成单位。以Bitcoin为例，Token代表在Blockchain的一个入口，只有持有Wallet私钥才能够进入。而Bitcoin的挖矿就指代矿工通过矿机运算，消耗的算力被给予一定的报酬（即Token，比特币），这就是POW的共识机制。从技术角度来看，Token属性可以分类为原生Token（比如ETH）和衍生Token（比如ERC-20）。从可分性角度，Token可以分成可分型（例如比特币）和不可分型（Non Fungible Token，也即NFT）。
【相关阅读】
中金|元宇宙系列之Web3.0：新范式开启互联网新阶段
【音乐】
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本期播客摘自:
2022年5月17日已经发布的《Web3.0：新范式开启互联网新阶段》
肖俨衍SAC执业证书编号：S0080521010001 SFC CE Ref：BIL686
白 洋SAC执业证书编号：S0080520110002 SFC CE Ref：BGN055
钱 凯SAC执业证书编号：S0080513050004 SFC CE Ref：AZA933
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中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。
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订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。
本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。
中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。
本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。
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【本期内容】
年轻的人口结构、强劲的经济增长、快速的数字化进程，东南亚正在进入数字经济的黄金十年。我们预计 2025 年东南亚数字经济规模将 从 2019 年的 580 亿美元增长至 2,940 亿美元，复合年均增长率 31%，规模和增速前景广阔。
本期我们把目光投向数字经济的下一个前沿区域，聊聊东南亚各国的市场、行业和发展策略。电子商务、外卖、网约车、网游、金融，哪一个是数字经济的增长点？好的前景如何落地，东南亚能复制中国互联网行业的成功吗？【本期嘉宾】
侯利维 中金研究部东南亚研究员
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【主要内容】
东南亚市场整体环境 01:54
东南亚能否复制中国成功的互联网转型? 05:43
电子商务具有广阔的规模化潜力 13:08
数字金融服务具有广阔的成长空间 20:06
外卖市场亮点 24:47
综述 27:57【音乐】
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本期播客摘自:
2022年5月6日已经发布的《东南亚数字经济初探》
侯利维 SAC执证编号:50080521090008 SFCCERef:BLP081晁维佳CFA SAC执证编号:90080521010011 SFCCERef:BHR850
王嘉钰 SAC执证编号:S0080120120018
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中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
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中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。
本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。
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播客策划：肖书瑶
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【本期内容】
中国餐饮市场规模2021年达到4.7万亿。这是一个进入门槛不高，但难以持续做大做强的行业。而头部企业一旦形成竞争优势，发展空间大，成功也难以复制。
我们的播客这一期来谈谈投资餐饮业的价值，如何看待品类和品牌的风险,如何选择赛道和选择正确的时间点投资。【本期嘉宾】
刘凝菲 中金研究部 餐饮研究员
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【主要内容】
餐饮行业的特点 01:05
餐饮行业的投资价值 06:55
餐饮行业有哪些细分赛道 11:15
餐饮企业的核心竞争力评判体系 12:25
餐饮企业的生命周期 17:04
解封之后最想吃些什么 22:01
【音乐】
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本期播客摘自:
2022年4月20日已经发布的《餐饮业投资思考:寻找穿越周期的长跑健将》林思婕 SAC执业证书编号:S0080520080005 SFGCERef:BPI420
刘凝菲 SAC执业证书编号: S0080522040004
【关于我们】
「中金研究院」：
中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。
【法律声明】
本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。
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【本期内容】
量化投资在欧美市场经过了几十年的发展，已经变成了一种相对主流的投资方式。A股的量化投资行业在经历了前几年相对低谷之后，也在去年迎来一些转机。
目前，量化的发展势头非常的迅猛，我们今天也邀请到了中金研究部量化分析师周萧潇，来跟我们一起解读一下量化投资分析的框架。
【本期嘉宾】
周萧潇 中金公司研究部 量化分析师
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左烜晅 中金研究院
【主要内容】
01:51 量化投资的基本概念
03:24 量化投资和基本面投资的区别
11:41 什么是因子
16:15 如何判断量化投资策略的好坏
27:55 量化研究员的一天
30:58 什么样的人适合做量化研究
【音乐】
StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer Pop
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本文摘自：2022年3月17日已经发布的《量化投资新趋势（2）：赛道定位与策略展望》
周萧潇SAC执业证书编号：S0080521010006 SFC CE Ref：BRA090
胡骥聪SAC执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083
刘均伟SAC执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365
古翔SAC执业证书编号：S0080521010010 SFC CE Ref：BRE496
王汉锋SAC执业证书编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454
【关于我们】
「中金研究院」：
中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。
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【本期内容】
古人云，“安得广厦千万间”。不论是城市外来务工人员，还是刚毕业的大学生，先“安居”才能后“乐业”。中金公司研究部预计2035年前后中国的租房群体将达到3亿人，而长租房供给缺口已经超过1500万套。
本期我们与房地产研究员孙元祺谈谈租赁住房市场的供给与需求，政策和金融如何保障“打工人”从住有所居到住有宜居。
【本期嘉宾】
孙元祺 中金公司研究部不动产与空间服务研究员
【本期主播】
徐恩多中金研究院
左烜晅中金研究院
【主要内容】
02:01 中国租房人口约有多少？
03:03 中国租房人口的地理分布情况
06:41 未来中国租赁市场的规模
11:34 目前我国租赁住房的供给情况
15:50 怎么看待目前政策提的“保障性租赁住房”，未来的供给目标是什么样的？
20:47 长租公寓为什么在中国受阻，问题在哪里？
25:47 有哪些金融产品和工具可以支持租房市场？
【音乐】
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本期播客摘自：
2022年2月14日已经发布的《租赁住房市场研究：新元肇启，举目万里》
张 宇SAC执证编号：S0080512070004 SFC CE Ref：AZB713
王 璞SAC执证编号：S0080520050003 SFC CE Ref：BOL362
孙元祺SAC执证编号：S0080521050008 SFC CE Ref：BOW951
【关于我们】
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中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。
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声音编辑：zhusd
本节目由「有文化电台」制作播出
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【本期内容】
新冠爆发之后，航空是最受疫情影响的板块之一。中金研究部梳理了当前全球跨国出行的政策放开及供需恢复情况。虽然中国航空业国际线仍处低位运行状态，但国内疫情的稳定带来国内航线的恢复成为了优势。疫情之后我们该如何重估航空业，全球跨国出行恢复到哪儿了，
国际线放开后票价将往哪走？
这一期播客中我们邀请到了中金研究部航空机场研究员吴其坤老师谈谈他们对航空业的新观察。【本期嘉宾】
吴其坤 中金公司研究部 航空机场研究员
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左煊暄 中金研究院
【主要内容】
01:41 航空版块的影响因素
05:20 全球航线供需恢复程度
07:19 疫苗接种率与开放率中的区域差异
08:26 我国航司恢复情况
13:51 对全球航空业2023年的预测
15:34 国际航线开放进程中的观测窗口
17:26 对国际出行逐步开放的看法更多内容：《中金 | 航空：全球跨国出行恢复到哪儿了？》
【音乐】
StockSounds - Happy Upbeat UpliftingSummer Pop
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本期播客摘自：
2022年2月7日已经发布的报告《航空：全球跨国出行恢复到哪儿了？》
赵欣悦 SAC 执证编号：S0080518070009 SFC CE Ref：BNN872
吴其坤，CFA SAC 执证编号：S0080521020002 SFC CE Ref：BQI397
曾靖珂 SAC 执证编号：S0080520120010 SFC CE Ref：BRE713
杨鑫，CFA SAC 执证编号：S0080511080003 SFC CE Ref：APY553
冯启斌 SAC 执证编号：S0080521090003 SFC CE Ref：BRW011【关于我们】
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本节目由「有文化电台」制作播出
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【本期内容】
2022年全球主流市场的新能源汽车渗透率，突破10%临界点，将进入S型增长曲线的陡峭阶段，而中国是全球最主力的市场和产地之一，在全球汽车产业大变革时代，中国汽车行业未来将走向何方?
新能源未来增长驱动和消费趋势、汽车后市场格局变化、换电新机遇、自主品牌的出海突破、居民用电及石油消费变迁……
身处智能电动化变革时代，我们站在2021年的终点上，展望2050年的中国汽车行业。【本期嘉宾】
常菁 中金研究部 汽车行业分析员
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左煊暄 中金研究院
【主要内容】
02:16 汽车市场值得关注的几个关键时刻
05:42 供给侧如何促使新能源革命发生
10:17 从政策驱动转化为真正由市场驱动
12:17 不限牌地区，为何也要买电动车
13:23 用互联网思维去卖车
17:04 买车不买电池，换电的机遇和挑战
23:00 自主品牌出海是一个确定的趋势
27:13 新势力往前走要面临的长期难点
30:35 “芯片短缺，我什么时候能提车”
34:59 纺锤型和哑铃型的销售结构有何不同【音乐】
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本播客摘自：
2021年11月14日已经发布的《2022中金汽车白皮书：望远看未来，洞见品变迁》
邓 学 SAC 执业证书编号：S0080521010008 SFC CE Ref：BJV008
常 菁 SAC 执业证书编号：S0080518110003 SFC CE Ref：BMX565【关于我们】
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【本期内容】
不知道什么时候起，国货被称为国潮，几年前还是在运动鞋服圈独自火热的小众潮流，谁能想到现在成为一个无所不包的商业概念。从你喝的无糖气泡水，到处断货的联名款球鞋，火遍全网的黄金项链，送礼首选的故宫文创，国货正在占据你生活的每个角落。
不久前的“双十一”，熬夜的尾款人再次感受到国货国潮的力量。而就在11月，中金研究部推出专题报告《共赢国货崛起的新消费时代》。在本期播客中，你可以听到两位研究员对运动鞋服、珠宝首饰行业的观察，国货成建制出海的机遇，鸿星尔克的野性消费能否持续，离开直播间流量加持的品牌还能做大做强再创辉煌吗？
【本期嘉宾】
宋文慧 中金研究院 消费研究员
SAC 执业证书编号：S0080521070007SFC CE
Ref：BRH663
刘毅然 中金研究院 消费研究员
SAC 执业证书编号：S0080121050079SFC CE
Ref：BRP088
【本期主播】
徐恩多 中金研究院
左煊暄 中金研究院
【主要内容】
02:40 国货崛起是经济发展的必然结果
04:05 运动服饰板块增速最快
05:25 Z时代的消费习惯
10:25 鸿星尔克引爆“野性消费”
12:24 黄金玉石销售量为何增加
13:39 直播带货的魔力
16:16 国货做对了哪些事情
22:19 国货崛起是否是营销的结果
23:57 国货崛起的未来趋势
【音乐】
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【本期内容】
10月30日晚，中国证监会正式发布了北京证券交易所基础制度，生效日期为11月15日，这也意味着北交所或将于11月15日开市。
习近平主席在2021年全球服务贸易峰会致辞中宣布，继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所。在沪深交易所于1990年相继设立后，时隔30余年，中国大陆资本市场迎来又一个全国性证券交易所。本期嘉宾是中金公司研究部执行总经理李求索，在节目的前半部分，他从历史背景、区域环境、新三板、发展格局四个方面综合介绍了北交所成立的背景、定位和意义；后半部分，索哥解答了我们的许多疑问，比如上市和挂牌的区别，什么是升层，怎么升层，散户如何参与到其中，即将上市的66家公司是怎样的？
我们跟着索哥学到了许多关于北交所的知识，也希望对大家有所帮助。
【本期嘉宾】
李求索 中金公司研究部执行总经理
SAC执证编号:S0080513070004 SFC CE Ref:BD0991
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徐恩多 中金研究院
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【主要内容】
03:57 为什么要在现在设立北交所
10:46 与纳斯达克相似但却不同
12:44 北交所、深交所、上交所的差异
15:12 散户如何参与交易
19:54 在多层次资本市场中的位置与意义
23:31 什么样的公司能在北交所上市
26:33 北交所与新三板
28:58 对机构投资者和个人投资者的意义
33:20 北交所未来蓝图
34:43 首批上市的精选层公司概况
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播客策划：肖书瑶
声音编辑：zhusd
本节目由「有文化电台」制作播出
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