Avsnitt
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大家好,这里是中欧基金的NO.5期播客。
人们喜欢对收益高谈阔论,却对风险绝口不提。
今天,换个视角,我们好好聊聊“风险”。当谈论风险时,我们究竟在关注什么?除了显而易见的那些漏洞,更多的“风险”其实隐藏在生活和投资的角落,可能在不经意间,给生活带来痛击。
在风险面前,人们更容易犯的错误是—“双标”。对别人一针见血,对自己蒙眼狂奔。每个“身在此山中”的我们,很容易当局者迷,甚至对风险视而不见。
即便把风险摆在眼前,还会有“认知偏差”的作祟。我们以为的风险与自我评估的承受能力,往往与实际情况大相径庭。应该如何识别风险?在不同人生阶段,我们又如何应对风险、与风险共舞呢?
每个好问题,都在等待一个好答案。本期栏目,我们邀请中欧基金首席策略分析师、零售顾问团首席财富顾问贾锋老师,和我们一起畅聊那些与风险有关的事。
聊天的人
贾锋:中欧基金首席策略分析师、零售顾问团首席财富顾问
星辰:前投资机构从业者,混迹于100多个股票群的水群达人,微信公众号《星辰大海的边界》、播客《三点下班》
李永浩:现职业股民,前地产从业者,已进入股市16年,微信公众号《浩哥三点下班》、播客《三点下班》
时间轴:
00:13 人们聊“收益”,却容易忽视他的背面--风险
03:30 玩极限运动,就是风险偏好高吗?--聊聊怎么定义风险
08:14 为了避开“风险”,生活和投资中,你有哪些“禁止清单”
23:50 分散、股债比、资金用途、资产比例...这些概念必须要搞清楚
36:01 浩哥现场求助--“可真是个脆皮中年啊”
40:30 “中年人”的理财难题如何解?
46:00 随着年龄增长,多元投资还要调整配置,说说这里面的门道
50:00 我们如何应对“多元化”风险? --企业和个人的“三张表”
58:30 想对投资有深入了解,有啥学习路径?
风险提示:
基金有风险,投资需谨慎。以上内容仅供参考,不预示未来表现,也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见,中欧基金不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性,也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。
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大家好!这里是中欧基金的NO.4期播客。
一个值得关注的现实是,进入“房住不炒”时代,房产依然占据着中国家庭资产的较高比重。
然而,当房地产投资不“香”、股票投资的难度增大,银行理财不再保本,地产周期与经济周期互相交织的当下,家庭资产配置需要怎样的新思路?正如本期节目嘉宾所说:投资一定要顺应时代,时代能够给我们什么样的资产,我们就应该把更多比重放在这类资产上。那么,除了房子与股票,还有哪些是适合家庭配置的投资选择呢?
这一期节目,我们邀请到中欧基金基金经理周锦程与投资者朋友虎子妈,一起聊聊家庭资产配置还有哪些新路径,不同生命周期的家庭又该如何选配资产。
-本节目由中欧基金出品,JustPod制作发行-
聊天的人
嘉宾主持:林荔,第一财经
嘉宾:周锦程,中欧基金基金经理
虎子妈,个人投资者,80后双职工家庭,有一娃一狗
时间轴
Part1:房子之后,家庭理财向何处去
02:58 关于房子:要和一个时代告别了
04:06「副业」看上去很美好,做起来很惨痛
05:45 超长期国债怎么买?
08:02 家庭资产配置的核心法则:顺应新旧经济转换的时代
Part2:想稳健一点,该怎么配?
11:09 投资追求“稳”的时期,预期该怎么调整?
15:40当权益资产弹性有限时,可以考虑适当增加固收资产
16:24 上有老,下有小的家庭如何既追求稳健收益,又能提升流动性
24:19 债基如「暖男」,但也要识别极端情况
31:00 不同年龄阶段的家庭也需要适时更新配置策略
Part3:固收投资小指南
36:38 一支固收团队背后是一整套投研团队的支持
37:59 关于债基的大科普:有哪些分类,适合哪些人买?
44:03 基金经理是如何控制风险与回撤
48:55 普通投资者如何挑选债基
基金有风险,投资需谨慎。以上内容仅供参考,不预示未来表现,也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见,中欧基金不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性,也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。
制作团队
节目统筹与制作:徐雅深、金嘉捷、张馨月、高海博
声音设计:孙称、陆佳杰
节目运营:小米粒
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Saknas det avsnitt?
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大家好,这里是中欧基金的NO.3期播客。
ChatGPT问世后,中国科技公司用了一年半时间,雨后春笋般打造了上百个大模型,站在现在这个时间点看行业,几分热闹之外,冷静思考的声音也逐渐多了起来。大模型是否真正推动了业务?是否有必要人人都做大模型?大模型应用创造新价值了吗?
当然,大模型公司们花出去的第一笔钱,已经实打实地输送到了上游。
从2022年11月末ChatGPT发布算起,AI大模型的主要显卡芯片供应商市值已上涨9倍以上,一度超越微软和苹果等科技巨头,成为全球市值最高的上市企业。
这符合所有新技术的进程——“卖铲人”先赚到第一桶金。但用户和市场并没有放弃寻找那个“killer app”,尽管现在看来还有些遥远。市场对于落地感到急迫的情绪可以理解,移动互联网之后,科技圈沉寂太久了,而大模型给出了一个独立于互联网之外的新答案。
不可否认的是我们目前所处的AI行业充满了机会和概念,在市场开始要业绩的节点,我们需要冷静地了解行业的真实样貌。
这一期节目,我们邀请到中欧中证机器人指数基金经理宋巍巍,聆思科技执行副总裁林满佳,由36氪记者宋婉心主持,听他们分别从投资与行业视角,一起聊聊AI领域的「伪概念」与「真机会」。
-本节目由中欧基金出品,JustPod制作发行-
聊天的人
嘉宾主持:宋婉心,36氪记者
嘉宾:宋巍巍,中欧中证机器人指数基金经理
林满佳,聆思科技执行副总裁
时间轴
Part1:降价潮,人工智能等待它的「iPhone 4 时刻」
02:58 浪潮迭起,ChatGPT带来的巨变
05:06 走上前台,呼之欲出的「iPhone4时刻」
07:28 资本市场的困惑:赚钱的应用在哪儿
12:14 二级市场的估值模型
Part2:「伪概念」与「真机会」
17:10 人工智能并没有改变商业模式
20:16 打败谷歌的不会是下一个谷歌
22:25 大模型涌现,B端客户怎么看?
26:10 移动互联网的小团队创业过去了,但个体创业时代或许要来了
29:15 AI手机、AIPC是不是伪概念?
Part3:下一代芯片与机器人的投资机会在哪里?
36:46 国家集成电路产业发展基金对于国产芯片行业的带动
41:20 芯片行业的两极分化:重算法、有解决方案的公司更容易被看到
46:20 第一个掌握人形机器人的国家,制造业水平将达到世界第一?
48:39 虚拟脑,物理身:我们到底需要什么样的机器人
58:08 AI技术让「天才」扩大
基金有风险,投资需谨慎。以上内容仅供参考,不预示未来表现,也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见,中欧基金不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性,也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。
制作团队
节目统筹与制作:金嘉捷、徐雅深、张馨月、高海博
声音设计:孙称、陆佳杰
节目运营:小米粒
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大家好,这里是中欧基金的NO.2期播客。本期我们邀请到了《理财小客栈》的主理人小罗,和基金经理许文星、华李成一起,从人生的视角,来聊一聊多资产配置策略如何处理风险、波动与周期的关系。
诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨说过:“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。”事实上,在打破「刚性兑付」走向净值化的时代,对于经历波动的投资者来说,马科维茨曾经「正确的废话」也许会逐渐成为「常识」。
大道至简,但落实到投资上却是千头万绪。如何通过分散化配置追求更可持续的收益,争取更优的风险收益比,这是多资产配置必须回应的问题。
其实,不止投资,我们的人生也如同一场资产配置的故事,最终我们需要追问自己的是:我想要的是什么样的人生与生活。
-本节目由中欧基金出品,JustPod制作发行-
聊天的人
主持:小罗,理财小客栈主播
嘉宾:华李成,中欧基金基金经理
许文星,中欧基金基金经理
时间轴
Part1:收到过很多建议,忙活半天为啥不赚钱
03:06 中欧基金的基金经理是怎么买基金?
09:12 通往「罗马」的关键:认清自己,明确目标,才能找到合适的路径
11:01 性格与投资要适配:与其说「最聪明的人都在做债券」,不如说找到「让自己晚上睡得着觉」的投资方式
15:24 基金赚钱基民不赚钱,基金经理们咋说
Part2:人生就像一场资产配置
21:37 时间精力是人生最重要的资产,选择8小时打工,意味着人生有一半资产放在「固定收益」产品上
26:14 资产配置背后,是追求更好的风险收益比,是追求「事物逻辑」的分散化
28:11 上干货:多元资产配置应该怎么配?分散了还能拿到收益吗?
30:03 理解「风险与收益」:抓住风险收益的底层特征,才能更好地组合资产
35:00 区别「风险与波动」:能涨回来的就不是风险,涨不回来的就是风险。涨回来了你还在,就不是风险;涨回来但你不在,对你来说也是风险。
41:51 给策略:复盘2024年初行情,聊聊如何应对的方法论
Part3:像工厂流水线一样,做「可解释、可复制、可持续」的资产配置
49:41 一个目标:如何「可持续」地赚钱?
53:10 四个车间:从「设计车间」到「质检车间」,系统性提高策略「良品率」
60:09 如何迭代:围绕稳定的圆心,做「同心圆」式迭代
Part4:新周期下的新框架
68:59 新周期下的框架迭代:透过现象看本质,新的经济驱动力正在形成
71:50 主动投资VS被动投资:未来是谁的天下?
79:47 未来的资产收益来源:股票与债券的阿尔法、贝塔变动
基金有风险,投资需谨慎。以上内容仅供参考,不预示未来表现,也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见,中欧基金不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性,也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。
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节目统筹与制作:金嘉捷、徐雅深、张馨月、高海博
声音设计:孙称、陆佳杰
节目运营:小米粒
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大家好,这里是中欧基金的NO.1期播客。本期我们邀请到了《起朱楼宴宾客》的主理人大卫翁,和基金经理叶培培、罗佳明一起,来聊一聊黄金、资源品和大周期。
在录制本期播客的5月,金价一路高歌猛进,突破2450美元历史大关;短短一个月后,金价连日回调,央行连续18个月对黄金的增持也按下暂停键,甚至知名金饰品牌关厂的消息甚嚣尘上。
马克思曾说,金银天然不是货币,但货币天然是金银。早在远古时代,全球各地的人们就不约而同地将黄金作为货币流通,几千年过去,黄金依旧是各国央行持有的重要储备资产,也是人们资产配置表里的“定海神针”。全球对冲基金大佬、Tudor投资公司创始人Paul Jones曾在2020的一份报告中直言,无论过去还是未来,黄金都是跑赢通胀的最佳资产。
来源:The Great Monetary Inflation, PaulJones& Lorenzo Giorgianni, Tudor Investment Corporation,2020.05.
那我们是否只要不断买入并持有黄金,就能实现人生的财务目标?答案显然没有那么简单。千百年来,金价映射着地缘政治格局的起落、社会购买力的升降、对主权货币的态度亲疏。当全球进入大通胀时代,黄金在资产配置中扮演什么角色?沿着金价的线索,把目光投向铜、铝、煤等大宗商品的涨价潮,我们该如何看待这一轮商品周期?如果人生财富的积累方式之一,真的源于把握住商品周期机会,那么这一次机会是否已经降临?带着这些问题,让我们一起来听听本期播客。
聊天的人
主持:大卫翁,《起朱楼宴宾客》主播
嘉宾:罗佳明,中欧基金基金经理
叶培培,中欧基金基金经理
时间轴:
黄金专题:为什么涨?还能不能涨?
07:50 再次重复对冲基金大佬Paul Jones在三年前提出的保值增值资产框架:价值共识、稳定的购买力、可变现性、易携带性。
10:30 黄金的底层逻辑:稀缺性,不像美元美债是可以无限获取的资产,因此也是美元信任危机下的一种货币替代。
13:15 罗佳明的理科生视角:黄金在元素周期表里面是非常靠后的金属,因此稳定且不容易获取,才能形成黄金值钱的共识。
15:00 复盘一下为什么2022年底黄金进入新的上涨周期?首先,央行购金可能是一个重要变量。
19:50 其次,如果将与美国的关系看作一个函数,在函数的两端,无论是友好还是非友好国家都需要增持黄金作为央行储备,那理论上这个函数上的所有的点可能都有同样的趋势。
25:00 究竟还能涨多高?例如油金比,以及全球M1总量和黄金总量的价值比,这些指标还生效吗?
27:00 叶培培的话验证了!央行停一停再买的话,对黄金价格的短中期影响比较大。
29:44 当美金变成美纸之后,黄金的价格高度取决于新的世界格局何时产生。
32:32 再次强调,黄金是资产配置中作为分散的好资产,因为它和其他资产的相关性很低。
资源品专题:超级大周期又来了?
33:48 这一波周期行情最核心、最底层的驱动因素是人性。
37:05 拆解资源品这个周期的供给和需求端:需求端有着制造业回流、产业链重构等多重因素。
38:47 不过这轮资源品周期更重要的决定因素可能在于供给,由于资本开支不足以及开采周期等问题,供给还远远没有回归。
42:11 虽然价格上涨了,但因为绿色经济、ESG等因素的考虑,针对资源品的资本开支目前仍然看不到爆发的迹象。
44:30 如果你所在的行业现在就明确的告诉你30 年后就没了,或者 30 年后一定是萎缩的,请问公司会怎么做?
46:49 大企业现在不增加针对石油和铜等商品的资本开支,也是因为他们在上个周期有着非常痛苦的回忆。
50:38 如果说现在是一个资源品的超级周期,那我们走到哪一步了?
52:00 对于很多商品而言,只能用暴涨去终结暴涨。
53:23 罗佳明的理科生视角again:铜也是元素周期表靠后的元素,且在电气化的浪潮中可能会迎来第二春。
港股互联网企业是新时代的煤炭股?
1:00:03 煤炭股的特点是高分红和现金牛,现在的互联网巨头们也开始具有类似的特点了?
1:03:20 港股互联网巨头们更喜欢用回购的方式去回馈股东,与他们和国际接轨可能有很大的关系。
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这是一档由中欧基金出品,关注个体与时代、连接投资与美好生活的播客。
循着时代的贝塔,我们看见每一个个体创造阿尔法的能力。通过这档节目,我们希望为投资进阶路上的你,提供多元化的思考维度,探索美好生活的多一种可能性。6月26日起,中欧基金播客正式上线,欢迎订阅收听。
基金有风险,投资需谨慎。以上内容仅供参考,不预示未来表现,也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见,中欧基金不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性,也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。