Avsnitt
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过去一年，几乎所有人都在讨论 AI，但大多数讨论都集中在模型、算力、芯片和大厂竞争。真正决定 AI 产业价值如何沉淀的问题，可能是另一个：AI 软件公司到底怎么赚钱？
这期 Day1Global，我们请来 EvoseAI 联合创始人 Bingo。他刚结束一趟 20 天左右的美国 AI 和 ToB 行业考察，参加了 Linkloud 加速营和 SaaStr 大会，也走访了英伟达、Google、Foxit、Exa，以及一些法律、保险、客服等垂直行业 AI 公司。
这趟回来后，Bingo 对 AI 应用和 AI 软件商业模式形成了一个非常清晰的四层框架：卖算力、卖能力、卖入口、卖结果。
从英伟达总部“没有牛马气息”和 Google 大模型团队的极限拉扯，到 Foxit 这样一个在中国看起来 boring、但在美国 ToB 市场非常 useful 的 PDF 生意；从 Exa 这样的 a...去小宇宙查看完整单集简介
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查理·芒格说,钓鱼的第一原则是"去有鱼的地方钓"。我们想补一句:不仅要去有鱼的地方,还要去价格还在非共识的地方。这期我们请来北大校友、数字资产对冲基金 NDV(NextGen Digital Venture) 创始人 Jason Huang——他做了十来年 VC(华兴、启明),后在阿里联合创始人蔡崇信的家族办公室 Blue Pool Capital 负责全球资产配置,2023 年在 FTX 暴雷、市场最冷的时刻离职创业,第一期基金 23 个月做到约 3.75 倍后清算给投资人。
我们聊了两件事。一是怎么在不同周期、跨不同市场理解资产:他为什么判断比特币四年周期还没见底、用链上数据和美债利率"双杀"解释顶部;今年又如何切换到 Global Macro,在石油、农产品、金银比上布局通胀传导链;以及他眼中 稳定币、RWA、预测市场的本质,和那个最反直觉的判断——球星卡(文班亚马一张新秀...去小宇宙查看完整单集简介
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Saknas det avsnitt?
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欢迎配合时间轴里面的 slides 食用
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斯坦福工程学院今年春季开了一门课，叫《AI 超级周期经济学》（MS&E 435），由英伟达和 OpenAI 大股东 Altimeter Capital 的合伙人 Apoorv Agrawal 主讲，每周请一位产业核心玩家——从 Databricks CEO 到 Crusoe CEO 到 Brad Gerstner 本人——到课堂上拆解 AI 经济的每一层。
Star 看完前三堂课后，做了一张 AI 产业 8 层全景图，这期和 Ruby 一起，从能源、制造、存储、芯片互联、算力服务、数据、模型到应用，逐层讲清楚每一层为什么存在、有哪些代表公司、护城河在哪里。
更有意思的是一个具体的例子：你每月付给 AI 订阅的 $20，这笔钱怎么流过整条产业链？模型公司留下多少？英伟达拿走多少？台积电、ASML、存储三巨头又各分到几毛钱？看完这条利润分配链...去小宇宙查看完整单集简介
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在 E69 我们聊了「一人公司」的产业格局和创业方向后，这期我们请来了我身边最具代表性的「一人公司」实践者：佩妮 Penny —— 公众号「佩妮Penny的世界」主理人、播客「佩妮聊创投」主播，同时运营国内创投圈一个 2500 人付费社群。
佩妮在国内头部美元基金做了 8 年 TMT 投资，2023 年被裁之后，第一反应是去浙里办下单注册了自己的公司，一周后营业执照到家 —— 然后她花了一年时间，从一条 EMO 吐槽小红书爆款，做到 10 万粉公众号、一年 100 多篇原创、2500 人付费社群、女生比例近一半的女性社群「Girls help Girls」。
这是一期掏心窝子的对谈。我们聊了这些很具体的事:
* 23 年从美元基金离职后，为什么第一时间是去注册公司而不是找工作
* 一篇 emo 小红书爆款带来的"流量推背感"，以及小红书 → 公众号的迁移逻辑
* "窃听门"事件如...去小宇宙查看完整单集简介
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Robinhood 连续两天大涨 15%，Cantor（背后是美国商务部长卢特尼克）发报告点名：Robinhood 和 Coinbase 是预测市场赛道最佳二级标的。与此同时，Kalshi 以 $220 亿估值完成 F 轮融资，Polymarket 也在筹备 $200 亿新一轮。
这期概率小酒馆第九期，我们请来前沿科技投资人郑迪（E71 Circle 那期嘉宾），从二级市场视角深度拆解预测市场赛道。
核心讨论包括：
* Kalshi 与 Polymarket 的基因差异与风险不对称——一个 90% 靠体育、100% 美国本土，另一个三分天下、可进可退；
* 体育品类为什么是预测市场的终极增长漏斗，以及 Kalshi 与 DraftKings 用户重合度已达 10% 的背后意味着什么；
* Robinhood 此前几乎没有 pricing 预测市场预期，Q2 四重利好叠加后为何现在...去小宇宙查看完整单集简介
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Circle 的股价从最高 130 多跌到了 85 左右，跌幅超过 30%。很多人在问：现在该不该建仓？
如果你对稳定币 和 Circle 感兴趣，欢迎收听本期。
⚠️ 本期内容为个人投资研究分享，不构成投资建议。
关键词
Circle, CRCL, 稳定币, USDC, 估值分析, 前瞻市盈率, PS, 金融科技, Coinbase, Stripe, CPN, ARK, Agentic Payment, AI支付, 散户股, 稳定币法案, Tether, USDT, 稳定币发行, 稳定币支付
文字稿
Circle 跌了 30%，可以抄底吗？
时间轴
00:01 - 开场 & 结论先行：90 块的 Circle 是建仓价吗？
05:09 - 估值深度拆解：你在为利率银行付科技平台的钱
12:19 - 链上数据先行看 Q1：USDC 份额稳住了吗？
17:21 - 谁在交易 Circ...去小宇宙查看完整单集简介
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本期信息量较大，推荐配合下面时间轴里面的图片一起享用，或者在 油管 和 B站 观看我们的视频。
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全网都在教你用AI，你的收藏夹比你的焦虑还多。今天又出新模型，明天又有新功能，后天就有人说你不会用某某功能就要被淘汰了——AI带给大家最大的感受，已经不是兴奋，而是一种骨子里的焦虑。
这期节目是我们的"反焦虑指南"。我们不是AI大神，但作为两个在内容创作、投资研究和日常生活中深度使用AI的普通人，我们想分享一个核心观点：AI是来解决你的问题的，不是来给你多一个焦虑源的。
我们把AI的使用归纳为三个层次：问答（解决临时问题）→ 任务（处理重复性工作）→ 产品（把需求变成个人化工具）。这期节目里，我们会完整展示我们的AI工具栈（Claude Max、Gemini、Grok各有什么长处？为什么退订了GPT？），以及真实的使用案例：
Ruby用Claude Skill打造了一套获得GitHub...去小宇宙查看完整单集简介
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2024年5月，一位在北京教书的华裔历史教师江学勤（Jiang Xueqin）在课堂上做了三个预测：特朗普当选、美国与伊朗开战、美国最终会输掉这场战争。前两个已经应验，他的YouTube频道 Predictive History 在战争爆发后暴涨近百万订阅，如今已超过200万。
2月28日美国和以色列对伊朗发动联合军事行动，至今已持续 20 多天。伊朗最高领袖哈梅内伊在首轮空袭中被击毙，伊朗随即向以色列和多个海湾国家发动报复性打击——迪拜帆船酒店受损、迪拜机场瘫痪、AWS数据中心被攻击导致全球部分银行APP停摆。这些都是此前几乎无人预料到的场景。
这场战争远不止是一个"打两天就结束"的局部冲突。迪拜房价指数开始下跌，富人和资金正在从海湾地区撤离至香港、新加坡；中东主权基金如果从美股撤资，将引发资本市场的结构性震动。二战后建立的超主权国际体系（WTO、联合国）正在全面失效，世界正从...去小宇宙查看完整单集简介
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上周，稳定币第一股 Circle（$CRCL）发布 2025 年 Q4 财报后，一周内股价从 61 涨到最高 105，涨幅超过 70%。业绩本身并不算特别超预期，但为什么市场反应如此剧烈？
答案藏在 Circle 这次财报会议讲的一个全新故事里——它不再希望你只把它看作一个稳定币发行商，而是同时要做 PayFi（支付网络 CPN）、AI 支付基础设施（Arc 公链、稳定币钱包、Agent 支付），三摊生意合在一起讲。恰逢 OpenClaw 引爆 AI Agent 热潮，90% 以上 的 Agent 支付都是用了 Circle 发行的 USDC, "Agent 支付"叙事正好击中了市场空头最密集的位置，一波逼空就来了。
但故事的另一面是：稳定币发行正在变成红海，60% 的收入要分给 Coinbase，链上交易量暴增却带不动发行规模……Circle 的天花板在哪里？它能否真正转型为支...去小宇宙查看完整单集简介
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预测市场可以说是2025年除了AI之外最出圈的产品——交易量突破400亿美金，一年增长4~5倍，今年预测会达到千亿美金；两大龙头 Polymarket 和 Kalshi 估值都到了百亿美金规模，背后站着纽交所母公司 ICE、Founders Fund、红杉和A16Z。
但在这个看似火热的赛道背后，有一些深层的问题很少被讨论：为什么 90% 的交易量集中在体育？为什么做市商不敢碰大部分新闻事件？为什么有内幕消息的人可以轻松收割市场？为什么 Vitalik ”用预测市场对抗社交媒体失真”的愿景，在现实中很难实现？
这期节目我们请到了一位对预测市场有非常深度思考的嘉宾—— 42Space 创始人 Leo Zhang
Leo 是斯坦福数学本科，曾在摩根士丹利做股票衍生品交易，还和Paradigm联合发表过经典研究报告。2025年，他带着对市场机制的深刻理解，创办了42Space——一个用...去小宇宙查看完整单集简介
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Day1Global 新栏目「概率小酒馆」试营业！这是一档轻松聊预测市场玩法的节目——理论太多，实操太少，我们来填补这个空白。
概率小酒馆每周三晚 9 点在 X、油管和币安广场同步直播，本期是第一期直播的剪辑版
本期嘉宾 Zixi 是一位一级投资人 + 创业者，在伊朗局势升温期间通过观察 FlightRadar24 上伊朗领空的航班变化，下注 3200 美金，一周内获利 4875 美金。更重要的是，他分享了一套来自一级投资血淋淋教训的核心理念：追求赔率，而非胜率。
相关市场：https://polymarket.com/event/us-strikes-iran-by?via=starzq
为什么 80% 胜率、20% 收益的投资反而最容易亏钱？为什么预测市场不是 AMM 能解决的正态分布游戏？做市商是如何在预测市场中"屠杀"散户的？散户应该如何找到自己的正 EV 策略？
本期还...去小宇宙查看完整单集简介
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我们每期会从小宇宙和 Youtube 频道评论区，各抽取一名最佳评论，赠送1 台价值 99 美金的 Onekey Classic 1s 钱包，欢迎大家在评论区积极互动。
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未来只会剩三种公司：国企、超级平台、和一人公司。
Sam Altman 预测人类历史上将出现第一个一人独角兽公司，Anthropic CEO Dario 甚至认为这可能在今年就会发生。AI 正在重新定义团队的含义，一个人加上 AI 工具，在一些领域已经有 10 倍以上的生产力加速。
在中国，也有人在探索这种新的范式。这期节目我们请到鸿鹄汇的发起人 Johnny，他去年创办了国内首家专注一人公司的创业加速社区，短短半年收到 800 多份申请，最终入驻 30 家——录取率不到 4%，堪比顶级孵化器。
什么样的人在做一人公司？一人公司和超级个体有什么区别？为什么连续创业者和大...去小宇宙查看完整单集简介
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SpaceX 新一轮估值 8000 亿，马斯克准备以 1.5 万亿的估值明年上市。除了马斯克之外，另一位值得关注的大赢家是 Peter Thiel——他在 2008 年以 2 亿估值投资了 SpaceX，这笔投资将获得 3000 倍以上的回报。
但这不是 Thiel 的唯一神话：
* 2004 年投资 Facebook 50 万美金，变成 2200 倍、超 10 亿美金回报
* 2012 年开始买比特币，2022 年 3 月以 18 亿美金清仓，完美逃顶，获利 90 倍
* 联合创立的 Palantir 现在市值超 4000 亿美金
* 投资 Anduril 14 亿美金，认为它是「国防界的特斯拉」
这么多笔连续超额回报的投资，绝对不是靠运气。
我们花了一周多时间深度研究了 Peter Thiel 的投资版图和投资哲学，把 10 万字的材料浓缩成了 ...去小宇宙查看完整单集简介
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上期：E66. 2025年终复盘(上): 带娃移居马来西亚4个月，衣食住行医疗健身教育全复盘
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纳瓦尔说"成长最快的方式是研究赚钱，而不是持续学习"——这句话成为我们今年超级个体实践的核心转变。
欢迎来到内容超级通货膨胀的时代。当99%的内容都可能由AI生成，什么才是真正稀缺的？我们的答案是：真实的一手经验、Skin in the game 的经验分享，以及能够链接情感与信任的内容。
这期年底复盘下半部分，我们深入聊了超级个体实践一年多的酸甜苦辣：
* 从费曼学习法到内容+投资双轮驱动的三次迭代
* 辞职需要什么样的安全垫？FIRE计算、地理套利与逃逸速度
* 中西方知识付费的巨大差异，以及华语创作者的变现困境
* 把长板用到极致：内容IP如何带来一级二级投资、空投与Launchpad机会
* 如何穿越周期：HOLDER支撑系统的现金流、心态、身体三要...去小宇宙查看完整单集简介
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下期也来了：E67. 2025年终复盘(下): 成长最快的方式是研究赚钱，内容+投资双轮驱动的超级个体实践
欢迎观看视频版：B 站，油管
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（封面是我们剪辑本期播客的兰卡威沙滩）
又到了我们的 2025 年终回顾坦白局，结合我们 day1global 茶水间群友的问题，2 位主播一口气聊了快 3 个小时。
我们最终剪辑成 2 期，本期为上半部分，我们聊了在马来西亚 4 个月的衣食住行、医疗、健身和孩子教育。下半部分我们会在下期放出，聊聊超级个体的实践复盘：什么时候决定不再拿工资、如何践行「内容+投资」策略、收入渠道拆解、如何使用 AI、以及提升幸福感的好物推荐，敬请期待。
2025年8月，我们一家拖着近40件行李，从杭州搬到了吉隆坡。
跨国搬家有多累？带老人小孩移居东南亚，语言够不够用？生活成本真的比国内低吗？孩子得了甲流，马来西亚的医疗体验如何？国际学校的假期为什么这么多？一个从...去小宇宙查看完整单集简介
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由于这期节目是英文访谈，我们用 AI 试着生成了中文版，效果还不错。
同时欢迎观看英文原版视频（中文略有删减），我们加上了中英文双语字幕：
- B 站：https://www.bilibili.com/video/BV1iDUUBpEJm/
- 油管：https://youtu.be/qfl3lDhGomQ
也很希望听到大家的反馈，会更喜欢哪种形式呢，欢迎在评论区给我们留言。
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如果我在街上问你要银行账户余额，你肯定不会给我看——但这正是今天区块链的运作方式。
传统金融巨头进军加密世界遇到的最大障碍不是技术，而是隐私。没有人愿意把自己的交易金额、账户余额暴露在公开的区块链上。这也是为什么尽管区块链技术发展了十多年，真正的大规模采用始终没有到来。
区块链也有非常多的隐私技术，ZK、MPC、TEE、FHE…为什么 Vitalik 一直在推崇的 ZK 并没有解决以上问题，为什么 Mult...去小宇宙查看完整单集简介
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半年前，我们和 Todd 深度解析了稳定币的商业模式（E48. 稳定币百团大战：如何分类、两位数收益从何而来、散户如何参与），当时整个赛道还处于"百团大战"的激烈竞争中。
半年后的今天，稳定币市值从 2000 亿涨到 3000亿，增长50%，但竞争格局已经从"百团大战"演变为"八仙过海"——头部玩家不再只是发行稳定币，而是开始自建公链、推AI支付协议、拉拢交易所结盟，争夺下一个时代的话语权。
Tether 投资的 Plasma 引发财富效应，Stable 也在路上；Circle 要做 Arc 公链，Stripe 推出联盟链 Tempo，Ethena 计划发布 RWA 公链 Converge......为什么稳定币发行方都要做公链？这些新公链和传统公链有什么区别？
与此同时，Coinbase 和 Cloudflare 联合推出的 x402 协议，正在为 AI Agent 之间的支付...去小宇宙查看完整单集简介
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过去两周，全球市场经历了过山车般的行情。10月11号，加密市场出现史上最大的 190 亿美金爆仓黑天鹅事件（也有消息称实际影响有 400 亿美金）；中美关税冲突再度升级，从大豆、稀土到船舶制裁，双方从战略防守进入战略相持；美股和A股在震荡后迅速恢复，市场称之为又一次 TACO 交易，但加密市场却迟迟未能反弹。
为什么这次中美冲突对美股影响有限，却让加密市场遭受重创？为什么说比特币已经变成"2-3倍杠杆的纳斯达克"？在这个高波动时代，普通投资者应该关注哪些关键人物和事件，如何配置资产、把握抄底时机？
本期节目，我们邀请了我们在X上密切关注，开了小铃铛的宝藏宏观博主 qinbaFrank，他有着横跨 Web2 和 Web3 的丰富经验，同时深度关注美股和加密两个市场，过去几年也收获颇丰。Frank 在 X 上每天保持着对市场的观察和输出，迅速涨到 10w 粉，也是我的学习对象。
这期...去小宇宙查看完整单集简介
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预言机——这个听起来神秘的名字，实际上是连接区块链与现实世界的关键基础设施。当AI Agent需要调用链下数据，当房地产、Pre-IPO股票等RWA资产上链，当预测市场需要验证真实世界的事件结果，预言机就成为了不可或缺的"数据桥梁"。
本期节目，我们邀请到去中心化预言机网络APRO的增长负责人 Sawyer，深度解析预言机赛道的演进历史和未来趋势。从Chainlink的1.0时代到Pyth的2.0时代，再到APRO提出的AI增强型3.0方案，预言机如何应对RWA、币股、预测市场和AI Agent带来的新挑战？
(非常巧，CZ 刚刚发推说缺一个针对预测市场的预言机，下面很多人推荐了 APRO, 大表哥还参与了APRO中文征名活动)
Sawyer 分享了APRO如何在一年内快速覆盖40+公链、TVS 突破15亿美金，以及在 Yzi Labs 在纽约证券交易所举办的 Demo Day ...去小宇宙查看完整单集简介
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比特币刚刚 ATH 超过 125000 美金，没有想到在节目发布前的 10.11 周末，加密市场遭遇了史上最大的单日爆仓，接近 200 亿美金和短期的黑天鹅事件。
希望在听我们这期节目的朋友，stay safe，保住本金，资金规模也能像 Token2049 一样，一年年壮大。
另外每次黑天鹅，也都是抄底的好机会。有哪些赛道和项目特别值得关注呢？
每年的 Token2049 都会引导接下来 Crypto 的发展方向，今年的 Token2049 又与往年截然不同：传统金融机构大举进场、支付公司扎堆参展、Robinhood CEO 畅谈十年愿景、Tether发布美国合规稳定币USAT、特朗普家族高调亮相。更值得关注的是，越来越多非Crypto native的散户开始参会，从日本家庭主妇到新加坡大学教授，加密投资正在走向大众。
同时，本届 Token2049 仍然是创下了历史记录，总共吸引来自16...去小宇宙查看完整单集简介
在小宇宙查看该单集文稿 - Visa fler
